調(diào)研背景
紙漿期貨于2018年11月27日在上海期貨交易所正式掛牌上市，上市之后每日成交量持續(xù)處于高位，多個(gè)交易日均在100萬手之上，交易十分活躍，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。某機(jī)構(gòu)組織第一期12月4日-6日的調(diào)研之后，又組織進(jìn)行第二期調(diào)研，以期更好的了解市場(chǎng)中貿(mào)易商和工廠對(duì)于紙漿期貨上市后的看法以及面對(duì)目前期貨價(jià)格的心態(tài)。
調(diào)研目的
此次調(diào)研目的主要有3個(gè)，第一是了解目前紙廠和貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前價(jià)格的看法以及目前的心態(tài)；第二是了解目前紙廠的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況；第三是了解貿(mào)易商和紙廠對(duì)后市期貨價(jià)格走勢(shì)的看法。
調(diào)研對(duì)象
此次調(diào)研對(duì)象為貿(mào)易商和紙廠
調(diào)研時(shí)間及路線
時(shí)間為2018年12月11日-13日，調(diào)研路線為濟(jì)南-德州-保定-天津
調(diào)研總結(jié)
紙企方面，此次調(diào)研的紙企主要集中于制造生活用紙，企業(yè)的原料庫存和產(chǎn)成品庫存均處于較低的位置，紙制品的生產(chǎn)參考訂單數(shù)量，即以銷定產(chǎn)。漿價(jià)的大幅下降降低了紙企履行長(zhǎng)協(xié)的意愿，部分紙企選擇跳單，紙漿隨用隨買，紙漿庫存保持在低位。部分紙廠認(rèn)為漿價(jià)后期下探的空間仍然存在，2019年上半年漿價(jià)或仍維持弱勢(shì)狀態(tài)。部分紙廠目前不會(huì)參與紙漿期貨，主要原因在于兩點(diǎn)：
一、交割漿的品牌不確定，目前一類、二類以及三類漿混雜在一起，客戶在交割時(shí)不能確定交易所匹配的漿的種類，不利于企業(yè)本身生產(chǎn)。
二、交割漿的地點(diǎn)不確定，交割倉庫分布在山東、江蘇、上海和浙江，不同地點(diǎn)到企業(yè)的運(yùn)輸距離不同，導(dǎo)致運(yùn)輸費(fèi)用不能夠確定，而且運(yùn)費(fèi)高疊加出入庫的額外費(fèi)用，不如直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)接紙漿。
貿(mào)易商對(duì)此次漿價(jià)的大幅下降表示不理解，漿價(jià)的大幅下降給紙漿貿(mào)易商帶來較大的壓力，部分小的貿(mào)易商已經(jīng)開始違約。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力、出口的疲軟以及高庫存的存在，紙漿價(jià)格預(yù)計(jì)仍會(huì)偏弱整理，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下降。
一、如果把匯率因素去掉，目前山東地區(qū)針葉漿的價(jià)格約5600
/噸，和2017年年初針葉漿的起步價(jià)格相差較小，過去一段時(shí)間價(jià)格的漲幅已經(jīng)基本被抹平。
二、外盤針葉漿和闊葉漿的美金報(bào)價(jià)或不會(huì)大幅下跌，國(guó)外大型漿廠的用戶不僅僅有中國(guó)，還包括其他地區(qū)的用戶，當(dāng)中國(guó)針葉漿和闊葉漿的價(jià)格面臨較大的下行壓力時(shí)，可以減少發(fā)往中國(guó)的比例，有助于緩解國(guó)內(nèi)的庫存壓力。但短期內(nèi)漂針漿期貨價(jià)格或依然面臨下行壓力，中國(guó)目前面臨較大的出口問題，紙廠停工的成本很低，當(dāng)出口受阻時(shí)，國(guó)內(nèi)紙廠的需求或減少，對(duì)紙漿價(jià)格產(chǎn)生壓力。闊葉漿的控盤能力要比針葉漿大，闊葉漿的產(chǎn)能較為集中，主要集中于巴西的鸚鵡、金魚手中，控盤能力較強(qiáng)，或維持強(qiáng)勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注巴西鸚鵡的報(bào)價(jià)。
責(zé)任編輯：鄭
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