2018年造紙行業(yè)分析及未來(lái)預(yù)測(cè)

2018年1-10月份機(jī)制紙及紙板(外購(gòu)原紙加工除外)產(chǎn)量為9735.3萬(wàn)噸；2018年1-10月份廢紙進(jìn)口量為1,283萬(wàn)噸；2018年1-11月份紙漿進(jìn)口量為2302.9萬(wàn)噸。

瓦楞原紙

由2018年瓦楞原紙價(jià)格走勢(shì)圖可以看出，在5月中下旬形成了全年價(jià)格最高點(diǎn)，但是從下半年開(kāi)始價(jià)格逐漸走低，直至11月末，瓦楞原紙價(jià)格達(dá)到全年最低點(diǎn)。

在結(jié)束了第一季度瓦楞原紙漲跌互現(xiàn)的情況后，4月下旬瓦楞原紙價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)上漲勢(shì)頭，至5月中下旬，價(jià)格形成全年最高點(diǎn)，參考均價(jià)為4837.5/噸。

今年第一季度需求由旺季轉(zhuǎn)入淡季，影響著瓦楞原紙價(jià)格的變化，在這一區(qū)間瓦楞原紙受春節(jié)紙廠停產(chǎn)和開(kāi)工的影響，價(jià)格則呈現(xiàn)著漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。春節(jié)剛剛結(jié)束，瓦楞原紙價(jià)格就迎來(lái)了上漲，一方面受到生產(chǎn)原料價(jià)格上漲影響，另一方面，環(huán)保成本的投入，也影響著原紙價(jià)格上漲。進(jìn)入第二季度，仍舊處于行業(yè)的銷售淡季，瓦楞紙市場(chǎng)出貨平平，較前期相比，市場(chǎng)交投情況明顯放緩，采購(gòu)積極性有所回落，因此價(jià)格呈現(xiàn)下行。4月19日之后由于受原材料價(jià)格上漲所迫，多家瓦楞原紙生產(chǎn)廠家開(kāi)始頻發(fā)漲價(jià)函，瓦楞原紙價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)大幅度上調(diào)。

5月初由于環(huán)保部門的嚴(yán)格管控，引發(fā)的紙廠關(guān)�，F(xiàn)象普遍。五一假期的來(lái)臨，很多紙廠也做出了停機(jī)檢修的決定，因此節(jié)后瓦楞原紙庫(kù)存呈現(xiàn)低位。在受廢紙價(jià)格上調(diào)的聯(lián)動(dòng)性，作為瓦楞原紙主要生產(chǎn)原材料的廢紙價(jià)格不斷上漲作用下，使生產(chǎn)廠家面臨虧本運(yùn)營(yíng)，瓦楞原紙價(jià)格被迫不得不大幅上調(diào)。在達(dá)到全年價(jià)格最高點(diǎn)后，因紙廠庫(kù)存高位和訂單不足等因素，導(dǎo)至紙企大幅下調(diào)原紙價(jià)格，以便于加快紙企出貨速度。

2018年下半年開(kāi)始瓦楞原紙價(jià)格持續(xù)走低，直至11月末瓦楞原紙價(jià)格達(dá)到全年最低點(diǎn)，參考均價(jià)為3350/噸。

首先，從下半年開(kāi)始瓦楞原紙價(jià)格受下游訂單萎縮等因素影響進(jìn)入下滑通道，再加之終端零售不振，導(dǎo)致了行業(yè)需求承壓。2017年以來(lái)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速波動(dòng)下滑，2018年10月同比增速8.6%，為近年來(lái)的低點(diǎn)。終端需求不景氣使得對(duì)于瓦楞等包裝紙的需求受到了一定的阻礙。其次，由于貿(mào)易戰(zhàn)的影響，今年國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易出現(xiàn)萎縮，訂單急劇下滑，因此紙企生產(chǎn)線開(kāi)工率難以得到保證。隨著開(kāi)工不足的現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生，從而導(dǎo)致瓦楞原紙的需求嚴(yán)重下滑。而在原紙進(jìn)口方面，物美價(jià)廉的進(jìn)口瓦楞紙大量涌入國(guó)內(nèi)，使得對(duì)國(guó)內(nèi)貨源造成了很大的沖擊性，對(duì)于庫(kù)存高企的紙廠可謂是雪上加霜。另外也使不少紙企為爭(zhēng)取客戶資源大打價(jià)格戰(zhàn)，帶動(dòng)著瓦楞原紙價(jià)格不斷持續(xù)下行。最后，由于近兩年紙價(jià)的大漲大跌，下游采購(gòu)心態(tài)趨于理性，不再盲目地儲(chǔ)備大量的原紙庫(kù)存。這也導(dǎo)致了紙企庫(kù)存壓力的加大，供應(yīng)壓力無(wú)法消減的情況下紙價(jià)上漲動(dòng)力不足，持續(xù)處于低位。

綜上所述：2018年以來(lái)，受到貿(mào)易戰(zhàn)影響以及環(huán)保持續(xù)趨嚴(yán)，原料供給方面不斷的受限，企業(yè)生產(chǎn)成本相對(duì)的增長(zhǎng)，同時(shí)下游需求方面的不振等因素影響，瓦楞紙市場(chǎng)供應(yīng)壓力尚存，多數(shù)紙企庫(kù)存仍處于高位。在加之部分紙企尚存新增產(chǎn)能計(jì)劃，因此對(duì)于供需矛盾積聚影響，瓦楞紙市場(chǎng)情況不排除有下滑的可能。進(jìn)入2019年，受到外單轉(zhuǎn)移、中美貿(mào)易摩擦、內(nèi)需斷崖式下滑和春節(jié)需求旺季結(jié)束，包裝用紙進(jìn)入需求淡季的影響，瓦楞原紙的需求也恐將轉(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)2019年第一季度瓦楞原紙價(jià)格將在3000-3500/噸之間。

廢紙

由2018年廢紙價(jià)格走勢(shì)圖可以看出，在5月中下旬形成了全年價(jià)格最高點(diǎn)，在11月末形成全年最低點(diǎn)，但是在9月末的時(shí)候廢紙價(jià)格則出現(xiàn)了斷崖式下降，之后價(jià)格雖然稍有反彈趨勢(shì)，但因上漲動(dòng)力不足價(jià)格一直處于低位�？v觀2018年廢紙價(jià)格走勢(shì)圖，可謂是“跌宕起伏”。

前三季度廢紙價(jià)格不斷攀升至高位，隨后價(jià)格震蕩不止。

本年度廢紙行業(yè)在年初1-5月期間由于受到進(jìn)口配額及品質(zhì)的雙重制度管控，一直處于上升階段，廢紙?jiān)�料的價(jià)格一直在不斷攀升，在5月份的時(shí)候達(dá)到了巔峰，一度破3000大關(guān)，對(duì)廢紙價(jià)格形成了長(zhǎng)期利好的狀態(tài)。而5-9月之間廢紙價(jià)格一直處于高位震蕩狀態(tài)波動(dòng)周期相較明顯，這其中也受中美貿(mào)易爭(zhēng)端的影響，進(jìn)而對(duì)國(guó)廢價(jià)格漲勢(shì)存在一定的打壓性。

9月末廢紙價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)斷崖式下滑。

從9月25日至30日中秋節(jié)過(guò)后廢黃板紙價(jià)格出現(xiàn)了斷崖式下跌，28日全國(guó)廢紙價(jià)格下跌局面也迎來(lái)了小高潮，當(dāng)天全國(guó)多數(shù)地區(qū)廠家一日兩降，累計(jì)跌幅不斷創(chuàng)新高。整體廢紙市場(chǎng)由北向南均大幅降價(jià)，國(guó)廢價(jià)格大有沖低至2000的趨勢(shì)。進(jìn)入9月以來(lái)紙張市場(chǎng)一直是旺季不旺，中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，出口形勢(shì)也隨之減弱，由于需求下降下游包裝行業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致了紙廠陷入產(chǎn)的越多越難銷的局面。為此，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假來(lái)臨之際，紙廠紛紛選擇停機(jī)限產(chǎn)，來(lái)保住成品紙價(jià)格，降低庫(kù)存，打壓國(guó)廢價(jià)格。

第四季度廢紙價(jià)格先漲后跌，一度跌至年內(nèi)最低。

在廢紙斷崖式下跌之后，10月初廢紙價(jià)格則出現(xiàn)了一段小幅上漲趨勢(shì)，但隨之而來(lái)的則是價(jià)格的不斷震蕩下行，一度跌至年內(nèi)最低點(diǎn)。價(jià)格不斷下跌的原因：其一，成品紙旺季需求嚴(yán)重不足，導(dǎo)致紙廠開(kāi)工負(fù)荷承壓，因此對(duì)廢紙的需求也大打折扣。其二，由于市場(chǎng)悲觀情緒的嚴(yán)重，因此導(dǎo)致廢紙助力成品紙銷售的策略未見(jiàn)明顯成效。再加之國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平的下滑和貿(mào)易爭(zhēng)端摩擦下包裝用紙需求減少的影響，廢紙價(jià)格則一路呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

綜上所述：2018年廢紙價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落趨勢(shì)，上半年國(guó)廢黃板紙價(jià)格持續(xù)上漲處于高位，漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)一直在第二和第三季度區(qū)間維持。第四季度國(guó)廢黃板紙價(jià)格自年內(nèi)高位震蕩下跌至最低點(diǎn)。而2019年重慶玖龍55萬(wàn)噸包裝用紙項(xiàng)目將在春節(jié)后進(jìn)行投產(chǎn)，這恐將會(huì)對(duì)西南市場(chǎng)廢紙供需產(chǎn)生較大影響。在加之2019年第一批外廢審批額度高達(dá)503萬(wàn)噸，由此可見(jiàn)生態(tài)環(huán)境部總結(jié)2018年外廢審批方式的利弊之后，對(duì)審批方式做出的調(diào)整，而不是放開(kāi)進(jìn)口廢紙數(shù)量的信號(hào)。預(yù)計(jì)2019年第一季度國(guó)廢黃板紙價(jià)格存在震蕩上揚(yáng)可能。

木漿

由2018年木漿價(jià)格走勢(shì)圖可以看出，相較于2017年末價(jià)格來(lái)看，年初開(kāi)始木漿價(jià)格就出現(xiàn)下行趨勢(shì)，上半年木漿價(jià)格走勢(shì)也沒(méi)有出現(xiàn)上浮，一直處于震蕩下行的狀態(tài)，進(jìn)入下半年的9月份，木漿價(jià)格達(dá)到全年高點(diǎn)。而2018年末木漿價(jià)格則跌至全年最低。

1-7月份木漿價(jià)格處于震蕩下行趨勢(shì)。

經(jīng)過(guò)2017年的大漲后，2018年開(kāi)始木漿價(jià)格雖出現(xiàn)回落狀態(tài)，但仍處于2012年以來(lái)的高位。下游需求的低迷導(dǎo)致價(jià)格回落，上游紙漿價(jià)格隨之回落。

從1-7月全球和木漿出貨增速看，數(shù)據(jù)均為2015年以來(lái)最低值。且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存處于高位。而漿價(jià)未跌核心原因在于國(guó)外市場(chǎng)基本面堅(jiān)挺且價(jià)格反向傳導(dǎo)存在時(shí)滯。今年國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)景氣下滑，企業(yè)噸盈水平難以實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，將導(dǎo)致行業(yè)開(kāi)工率下滑，中長(zhǎng)線看產(chǎn)量下行將導(dǎo)致對(duì)木漿需求減弱，上游制漿企業(yè)庫(kù)存抬升將被迫降低出貨價(jià)格，漿價(jià)高位格局難以維系。

8-9月份針葉木漿、闊葉木漿價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲。

8月以來(lái)闊葉木漿和針葉木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)漲積極，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)紙漿征5%關(guān)稅，將推升我國(guó)進(jìn)口紙漿的成本，這也是帶動(dòng)木漿價(jià)格上漲的原因之一。再加之人民幣貶值幅度加深，商家成本面承壓，木漿價(jià)格止跌回升。而9月開(kāi)局闊葉木漿和針葉木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格稍有上漲，但是市場(chǎng)行情逐漸回歸平穩(wěn)，下游處于剛需采買狀態(tài)，港口庫(kù)存量充足，因而漿價(jià)稍微處于走勢(shì)皮軟狀態(tài)。人民幣匯率也開(kāi)始逐漸穩(wěn)定，由于之前木漿價(jià)格漲幅有點(diǎn)過(guò)猛，所以有技術(shù)性回調(diào)的現(xiàn)象。

10-12月份木漿市場(chǎng)受需求和期貨上市影響大幅回落。

10月木漿市場(chǎng)的交投氛圍整體呈現(xiàn)一般態(tài)勢(shì)，在結(jié)束了十一節(jié)假期之后，需求也未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)現(xiàn)象。紙漿市場(chǎng)整體呈供過(guò)于求的狀態(tài)，各類紙漿價(jià)格指數(shù)呈下滑態(tài)勢(shì)，木漿價(jià)格整體繼續(xù)小幅下探。11月木漿價(jià)格和需求方面依舊持續(xù)著低迷狀態(tài)，在臨近月末的時(shí)間段中需求仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。此外，紙漿下游紙品的需求疲弱，文化用紙、包裝紙等主要紙品的價(jià)格下跌、出貨不佳。紙廠開(kāi)工率較低，部分紙廠主動(dòng)停產(chǎn)去庫(kù)存也是導(dǎo)致木漿需求低迷的原因。

11月27日，紙漿期貨在上海期貨交易所開(kāi)盤，首日交易便以跌停收盤。而之后幾天紙漿期貨主力合約一度跌破5000關(guān)口，紙漿期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差相差較大，這反應(yīng)了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)紙漿的悲觀預(yù)期。因此在庫(kù)存高位以及紙漿期貨作用下，漿價(jià)松動(dòng)現(xiàn)象明顯，導(dǎo)致木漿價(jià)格出現(xiàn)下跌。隨著紙廠紛紛發(fā)布停機(jī)函，短期內(nèi)下游紙制品價(jià)格下行壓力減弱，但會(huì)在一定程度減少木漿需求。

綜上所述：2018年造紙行業(yè)在上半年尚處于相對(duì)景氣高位，但隨著后期紙價(jià)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，對(duì)木漿需求的影響起到了帶動(dòng)性作用。造紙行業(yè)市場(chǎng)降價(jià)頻發(fā)，需求端下滑都是導(dǎo)致木漿價(jià)格在年末跌至低位的原因。而2019年隨著紙漿期貨上市的影響，市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制也會(huì)不斷加強(qiáng)完善。后期隨著市場(chǎng)參與者增多，紙漿期貨對(duì)于現(xiàn)貨的價(jià)格指導(dǎo)作用將有所增強(qiáng)。同時(shí)使得我國(guó)紙漿定價(jià)能力提升，傳統(tǒng)定價(jià)模式得到完善，促進(jìn)紙漿市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的形成，為紙企提供套期保值等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段。

縱觀2018年造紙行業(yè)受到貿(mào)易戰(zhàn)影響以及環(huán)保持續(xù)趨嚴(yán)，原料供給受限，企業(yè)生產(chǎn)成本增長(zhǎng)，同時(shí)下游需求不振等因素影響，造成了盈利狀況有所下滑，造紙行業(yè)整體運(yùn)行問(wèn)題增多，困難加大。展望2019年雖然外部環(huán)境還存在諸多不確定因素，因此造紙產(chǎn)業(yè)依舊會(huì)是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。2019年在下游消費(fèi)整體較為疲軟的情況下，行業(yè)低迷或?qū)⒀永m(xù)，預(yù)計(jì)隨著淡季到來(lái)瓦楞原紙短期改善不會(huì)顯著；廢紙價(jià)格方面外廢政策雖然繼續(xù)大幅收緊，但2019年第一批外廢審批額度高達(dá)503萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2019年第一季度國(guó)廢黃板紙價(jià)格存在震蕩上揚(yáng)可能；木漿價(jià)格同樣受到造紙行業(yè)總體景氣下降的影響，紙漿需求有所放緩，預(yù)期漿價(jià)2019年總體趨弱將是大概率事件。

責(zé)任編輯：鄭勝芳