春節(jié)前原紙漲跌行情分析

現(xiàn)在的紙業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)重回買(mǎi)方市場(chǎng)，幾大龍頭紙企聯(lián)手漲價(jià)，也未必能撬動(dòng)如此低迷的市場(chǎng)。如果需求不能夠?qū)嵸|(zhì)性回暖，紙價(jià)易跌難漲的態(tài)勢(shì)將不會(huì)改變。

盡管紙包裝行業(yè)供需面持續(xù)惡化，春節(jié)長(zhǎng)假的生產(chǎn)淡季如期來(lái)臨，但包裝紙漲價(jià)躓踣者屢之后，春節(jié)前最后一波漲價(jià)風(fēng)潮再次襲來(lái)。

旦過(guò)后，原紙漲價(jià)的消息似乎停不下來(lái)，各類(lèi)紙種齊齊喊漲，最高漲幅達(dá)300/噸。與此同時(shí)，下游紙板廠(chǎng)也及時(shí)跟進(jìn)。

紙廠(chǎng)漲價(jià)的支撐點(diǎn)在哪兒？

縱觀整個(gè)2018年，除了5月初有一波小幅上漲外，其余各月的上漲均未能落實(shí)，紙價(jià)反而節(jié)節(jié)下挫。2019年，市場(chǎng)需求持續(xù)下滑不可避免，但上游紙廠(chǎng)一開(kāi)局并積極進(jìn)取，似乎對(duì)漲價(jià)勢(shì)在必得。

近二年各類(lèi)原紙價(jià)格走勢(shì)

那么，紙廠(chǎng)漲價(jià)的底氣何在？

第一、下游的包裝印刷企業(yè)庫(kù)存普遍處于低位，接下來(lái)即將面對(duì)漫長(zhǎng)的春節(jié)假期。因此，下游存在補(bǔ)庫(kù)存的剛性需求。

第二、造紙企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、大規(guī)模的停機(jī)之后，原紙庫(kù)存壓力有所減緩。同時(shí)，紙企也需要通過(guò)漲價(jià)來(lái)彌補(bǔ)產(chǎn)能不足造成的損失。

第三、央行通過(guò)降準(zhǔn)釋放1.5萬(wàn)億的流動(dòng)性，包裝印刷企業(yè)獲得融資的難度有所降低，客觀上有更多的資金備料。降準(zhǔn)會(huì)加大通脹預(yù)期，進(jìn)一步推升原紙漲價(jià)的動(dòng)因。

第四、2019年將有大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，進(jìn)一步惡化供需局面。產(chǎn)能增加后，紙價(jià)更難提高。正如國(guó)內(nèi)某龍頭紙企的高層所言，許多紙直企希望漲價(jià)，藉此奠定2019年的基礎(chǔ)。

紙價(jià)易跌難漲原因何在？

對(duì)于近期的漲價(jià)浪潮，市場(chǎng)反應(yīng)依然十分平淡，甚至連這樣的文章也懶得有人關(guān)注，紙價(jià)難漲易跌的觀念已經(jīng)深入人心。與2018年年初相比，火熱的包裝紙市場(chǎng)一落千丈。

究其原因，大致有以下幾點(diǎn)：

1、2018下半年雖為傳統(tǒng)的包裝紙需求旺季，但今年因出口訂單減少，加之中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)、雙11等節(jié)日的出貨量不理想，在市場(chǎng)利空不斷的情況下，包裝印刷企業(yè)不敢大量進(jìn)紙。

2、從中美貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年下半年嚴(yán)重透支了2019年的對(duì)美出口訂單。但2018年訂單旺季出人意料地慘淡，表明內(nèi)需疲軟超出預(yù)期。兩相關(guān)聯(lián)，意味著2019年上半年需求會(huì)持續(xù)逆增，更加堅(jiān)定了下游客戶(hù)堅(jiān)守低存?zhèn)}的決心。

3、去年下半年油價(jià)爆跌、紙漿穩(wěn)中有降、匯率穩(wěn)定，從成本因素來(lái)分析，原紙并沒(méi)有漲價(jià)的動(dòng)力。

4、從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，由于增加的流動(dòng)性多進(jìn)入基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，并不利于拉動(dòng)居民消費(fèi)，反而會(huì)稀釋居民的購(gòu)買(mǎi)力。在供大于求的局面下，紙廠(chǎng)已經(jīng)失去定價(jià)權(quán)。

因此，綜合以上幾點(diǎn)，現(xiàn)在的紙業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)重回買(mǎi)方市場(chǎng)，幾大龍頭紙企聯(lián)手漲價(jià)，也未必能撬動(dòng)如此低迷的市場(chǎng)。如果需求不能夠?qū)嵸|(zhì)性回暖，紙價(jià)易跌難漲的態(tài)勢(shì)將不會(huì)改變。

那么，按照上面的邏輯，紙價(jià)會(huì)不會(huì)重新回到2012-2016年的平臺(tái)期，紙價(jià)定格在一個(gè)長(zhǎng)時(shí)期平行的態(tài)勢(shì)呢？恐怕很難！原因在于紙業(yè)市場(chǎng)的內(nèi)外環(huán)境均不明朗，內(nèi)部因?yàn)楫a(chǎn)能的增加惡化供需平衡，外部因?yàn)樨泿耪�策和出口等因素改變走�?shì)。

2019年紙價(jià)很可能比2018年更加振蕩，包裝印刷人士需要密切關(guān)注以下幾點(diǎn)：1）匯率波動(dòng)，特別是政策性大幅調(diào)整；2）貨幣政策的調(diào)整，持續(xù)減息降準(zhǔn)似乎不可避免；3）中美貿(mào)易、中歐貿(mào)易、中日貿(mào)易形勢(shì)；4）國(guó)家稅收、社保及環(huán)保政策。

責(zé)任編輯：曹宇