中國造紙行業(yè)集中度提升空間較大 包裝與生活用紙為主要增長點

中國造紙行業(yè)受第二階段的環(huán)保政策收緊的影響，2010年-2015年間造紙行業(yè)共計淘汰落后產(chǎn)能近4000萬噸，行業(yè)去產(chǎn)能效果初步顯現(xiàn)，紙及紙板的產(chǎn)銷量增長速度都有所放緩，行業(yè)供需進入弱平衡時期。中國造紙行業(yè)目前的龍頭企業(yè)主要有在香港上市的玖龍紙業(yè)、理文造紙，以及在A股上市的太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、山鷹紙業(yè)等。

從行業(yè)整體的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過2010年以來的環(huán)保政策去產(chǎn)能之后，造紙行業(yè)的CR10從2011年的28.70%逐步上升到2017年的39.95%，而美國造紙行業(yè)在經(jīng)歷環(huán)保立法去產(chǎn)能及行業(yè)并購之后，CR10已經(jīng)達到了90%左右。從按照各公司披露的銷量數(shù)據(jù)計算的CR4數(shù)據(jù)來看，玖龍紙業(yè)、理文造紙、太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)四家龍頭企業(yè)2017年所占的市場份額僅為25.34%，而美國造紙行業(yè)在1972年的CR4為24%，經(jīng)過“十年環(huán)保立法”后的1984年的CR4達到29%。經(jīng)過環(huán)保去產(chǎn)能，部分中小落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度有所提升，而隨著行業(yè)龍頭逐漸開始擴產(chǎn)能，造紙行業(yè)的集中度有望進一步提升。從中國造紙行業(yè)現(xiàn)階段集中度及行業(yè)龍頭擴產(chǎn)能狀態(tài)來看，中國造紙行業(yè)目前正處于行業(yè)去產(chǎn)能的中后期——環(huán)保立法會進一步淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，符合環(huán)保標準的行業(yè)龍頭開始擴產(chǎn)能提升市場份額。

包裝用紙行業(yè)集中度較低

從產(chǎn)能方面的數(shù)據(jù)來看，包裝用紙行業(yè)產(chǎn)能前四的公司分別是玖龍紙業(yè)、理文造紙、博匯紙業(yè)和山鷹紙業(yè)。其中，玖龍紙業(yè)、理文造紙在港股上市，是目前國內(nèi)造紙行業(yè)規(guī)模最大的兩家公司；博匯紙業(yè)和山鷹紙業(yè)在A股上市。玖龍紙業(yè)目前有約1335萬噸包裝用紙產(chǎn)能，公司在廣東東莞、重慶、天津等地均有設(shè)廠，產(chǎn)能在全國范圍內(nèi)布局十分廣泛，牢牢占據(jù)包裝用紙行業(yè)的龍頭地位。而位居第二的理文造紙，也有將近700萬噸包裝用紙產(chǎn)能。根據(jù)2018年各公司的產(chǎn)能數(shù)據(jù)測算，包裝用紙行業(yè)的CR4僅為30.23%，CR8也僅為38.92%，行業(yè)集中度較低。

文化用紙行業(yè)集中度相對較高

文化用紙的市場集中度相對較高，按照2018年各公司的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，在行業(yè)市場份額占比的較大的公司依次是晨鳴紙業(yè)、金東紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份，除金東紙業(yè)外，其他三家均已上市，晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)更是國內(nèi)目前漿紙系的龍頭企業(yè)。晨鳴紙業(yè)目前在山東、廣東、湖北、江西、吉林、武漢等地均建有生產(chǎn)基地，年漿紙產(chǎn)能達到1100多萬噸。根據(jù)2018年各公司的產(chǎn)能數(shù)據(jù)測算，文化用紙行業(yè)的CR4為57.48%，CR8為72.74%，CR10為76.40%，相較于其它細分紙種，文化用紙的市場集中度相對更高。

生活用紙市場競爭激烈

生活用紙的市場競爭比較激烈，市場集中度相對較低，根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計，生活用紙行業(yè)產(chǎn)能較大的前52家企業(yè)的產(chǎn)能之和，也僅占生活用紙行業(yè)總產(chǎn)能的40.44%，行業(yè)內(nèi)有大量的10萬噸以下的小產(chǎn)能。從產(chǎn)能口徑來看，行業(yè)產(chǎn)能前4的公司依次是恒安紙業(yè)、維達紙業(yè)、中順潔柔和東順紙業(yè)，除中順潔柔外，其他三家公司均未上市。行業(yè)龍頭恒安紙業(yè)是恒安國際全資事業(yè)單位，從事生活用紙產(chǎn)品生產(chǎn)，擁有“心相印”、“安爾樂”等馳名商標，在重慶、湖南、山東等地建有造紙生產(chǎn)加工基地，年產(chǎn)能達到140萬噸以上。根據(jù)各公司2018年產(chǎn)能數(shù)據(jù)測算，生活用紙行業(yè)的CR4僅為24.65%，CR8和CR10也分別僅有30.45%和32.13%。

責(zé)任編輯：葛鴻燕

校對：葛鴻燕