費(fèi)雪公司：中國(guó)廢紙新政對(duì)未來(lái)全球市場(chǎng)格局的影響

Stanley Okoro先生，加入費(fèi)雪公司前，曾任職于美孚與殼牌總公司。Okoro先生制定并執(zhí)行費(fèi)雪國(guó)際公司全球的戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)策略�；�于推動(dòng)造紙行業(yè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)性決策的發(fā)展，Okoro先生負(fù)責(zé)費(fèi)雪公司運(yùn)營(yíng)管理、產(chǎn)品及解決方案發(fā)展、全球銷(xiāo)售以及戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理。

Okoro先生與他的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)緊密合作，一致努力鞏固費(fèi)雪公司在全球資訊服務(wù)及戰(zhàn)略資訊領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

Okoro先生擁有美國(guó)Howard大學(xué)化學(xué)工程學(xué)位，以及美國(guó)凱洛格商學(xué)院的工商管理碩士學(xué)位。

中國(guó)世界工廠的定位，導(dǎo)致包裝物隨產(chǎn)品大量出口，即使國(guó)內(nèi)廢紙回收率已達(dá)到較高水平，依然難以滿(mǎn)足全部造紙需求，因此進(jìn)口廢紙是中國(guó)造紙行業(yè)不可或缺的原料。根據(jù)中國(guó)造紙工業(yè)年度報(bào)告，2018年進(jìn)口廢紙制漿1457萬(wàn)噸，占全部廢紙漿需求的27%，是除國(guó)產(chǎn)廢紙、進(jìn)口木漿外，中國(guó)造紙工業(yè)的第三大原料來(lái)源。

回顧2017年8月，中國(guó)環(huán)保部發(fā)布《進(jìn)口廢物管理目錄》，強(qiáng)調(diào)未經(jīng)分揀的廢紙已從限制進(jìn)口調(diào)整為禁止進(jìn)口。一石激起千層浪，同年12月，《進(jìn)口廢紙環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》出臺(tái)，要求單廠產(chǎn)能5萬(wàn)噸以下的廢紙加工利用企業(yè)，廢紙不可以進(jìn)口。一個(gè)月后，中國(guó)進(jìn)口廢紙政策調(diào)整為進(jìn)口廢紙含雜率不能超過(guò)0.5%，并于2018年3月1日開(kāi)始實(shí)行，被稱(chēng)為史上最嚴(yán)廢紙進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)（國(guó)際上其它地區(qū)的含雜率平均為1%～1.5%）。時(shí)至今日，中國(guó)環(huán)保政策趨嚴(yán)、對(duì)進(jìn)口廢紙標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格執(zhí)行以及2021年欲實(shí)現(xiàn)固體廢棄物零進(jìn)口的決心，使得進(jìn)口廢紙市場(chǎng)風(fēng)云莫測(cè)。

價(jià)格是市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的晴雨表。自2017年8月中國(guó)廢紙進(jìn)口政策突變以來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)廢紙和由美國(guó)進(jìn)口的11#廢紙價(jià)格出現(xiàn)了兩級(jí)分化。國(guó)廢強(qiáng)勢(shì)走高，美廢價(jià)格趨弱。截至2019年3月份，國(guó)廢價(jià)格較2017年8月上漲34%，美廢11#下降近44%。而相比歷史最高位的市場(chǎng)價(jià)格，國(guó)廢價(jià)格一度攀升70%。同時(shí)2018年，中國(guó)進(jìn)口廢紙減少約30%，達(dá)600萬(wàn)噸。

根據(jù)經(jīng)典的“逆長(zhǎng)鞭效應(yīng)”（Reverse Bullwhip Effect）理論，供應(yīng)鏈波動(dòng)的振幅會(huì)沿著供應(yīng)鏈逆流而下，產(chǎn)生逐級(jí)放大的現(xiàn)象。國(guó)廢價(jià)格巨幅波動(dòng)，也將向下游原紙以及紙包裝領(lǐng)域逐漸滲透?jìng)鲗?dǎo)，并且伴隨劇烈的放大現(xiàn)象。

那么進(jìn)口廢紙的大幅縮水和國(guó)廢價(jià)格的不斷攀升，又產(chǎn)生了怎樣的效應(yīng)呢？

首先，中國(guó)對(duì)廢紙進(jìn)口配額的縮減減少了市場(chǎng)供給。在國(guó)內(nèi)OCC回收率已然較高的情況下，以廢紙為主要生產(chǎn)原料的造紙企業(yè)遭遇了廢紙荒。企業(yè)原料成本和結(jié)構(gòu)受到了挑戰(zhàn)。在承受?chē)?guó)廢價(jià)格暴漲的同時(shí)，原本就沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)的中小型箱板紙生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更弱，甚至被迫關(guān)停、淘汰，有利于大企業(yè)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)，提高行業(yè)集中度。對(duì)于上游廢紙回收站或打包廠等領(lǐng)域，提高廢紙回收率和回收質(zhì)量也將是未來(lái)面臨的主要挑戰(zhàn)。2018年度中國(guó)各企業(yè)廢紙需求量的情況，以及2018年度各企業(yè)對(duì)外廢獲批配額的情況。很顯然，廢紙進(jìn)口禁令正把行業(yè)集中度快速提高。價(jià)值規(guī)律告訴我們，行業(yè)集中度的進(jìn)一步提高，同時(shí)可以帶來(lái)更高的利潤(rùn)以及相對(duì)更健康的營(yíng)商環(huán)境，將有利于社會(huì)的進(jìn)步發(fā)展。

其次，限制廢紙的進(jìn)口，將一定程度減少?lài)?guó)內(nèi)原紙的市場(chǎng)供應(yīng)，在國(guó)內(nèi)紙業(yè)下游，包括紙箱、紙包裝領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，國(guó)內(nèi)原紙供應(yīng)必然出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。根據(jù)費(fèi)雪公司的靜態(tài)經(jīng)濟(jì)模型預(yù)測(cè)，如中國(guó)廢紙進(jìn)口保持2018年的水平，至2026年，中國(guó)市場(chǎng)可能需要從海外進(jìn)口近1400萬(wàn)噸的原紙產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求。如進(jìn)一步完全排除海外廢紙的進(jìn)口，該部分缺口將更為驚人。目前在海外市場(chǎng)，特別是歐美市場(chǎng)相對(duì)開(kāi)工率較高的情況下，新增千萬(wàn)噸級(jí)的原紙需求，是否有供應(yīng)能力？是否將進(jìn)一步推高國(guó)際市場(chǎng)包裝原紙的價(jià)格？歐美是否將部分已關(guān)閉的產(chǎn)能重新投放市場(chǎng)？如何填補(bǔ)中國(guó)市場(chǎng)的需求空缺，將成為全球行業(yè)龍頭爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)。

與此同時(shí)，全球市場(chǎng)作為一個(gè)整體，中國(guó)進(jìn)口廢紙量減少，將導(dǎo)致其他主要廢紙出口國(guó)廢紙消化渠道受阻。那么尋找新的銷(xiāo)售和消化渠道所帶來(lái)的相應(yīng)的時(shí)間和人力等方面的投入，將加大出口企業(yè)的成本。目前很多國(guó)家都已經(jīng)意識(shí)到固體廢棄物對(duì)環(huán)境和國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的影響，提出拒收“洋垃圾”，那么除了尋找本土的消納渠道，廢紙如果想繼續(xù)在國(guó)際貿(mào)易間流通，就只能加大源頭的分揀投入。

然而，由于中國(guó)對(duì)美國(guó)的廢紙依存度較高，同時(shí)美國(guó)又在成品紙制造上具有相當(dāng)?shù)某杀緝?yōu)勢(shì)，中美貿(mào)易戰(zhàn)可能進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)的廢紙進(jìn)口限制政策，甚至為實(shí)現(xiàn)美國(guó)的廢紙零進(jìn)口打下伏筆。同時(shí)，高啟的關(guān)稅將再次加大企業(yè)的制造成本，降低中國(guó)成品紙的競(jìng)爭(zhēng)力，減少成品紙的出口，增加進(jìn)口，這將加劇本土的競(jìng)爭(zhēng)，降低國(guó)內(nèi)包裝紙產(chǎn)能利用率，對(duì)整個(gè)行業(yè)的上下游都將產(chǎn)生持續(xù)的影響。

綜上所述，費(fèi)雪公司大膽預(yù)期未來(lái)中國(guó)造紙市場(chǎng)，特別是包裝紙市場(chǎng)，將逐漸形成三大梯隊(duì)。首先，海外市場(chǎng)，特別是歐美市場(chǎng)的原紙將在華市場(chǎng)獲得較大的發(fā)展機(jī)遇，其優(yōu)質(zhì)的纖維原料，以及低廉的制造成本，將穩(wěn)定在第一梯隊(duì)市場(chǎng);其次，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，如玖龍、山鷹、理文等巨頭企業(yè)，隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)充，獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，同時(shí)海外市場(chǎng)的布局進(jìn)一步在企業(yè)內(nèi)部形成對(duì)沖機(jī)制，以抗衡原料或成品價(jià)格的大幅波動(dòng)；另外，目前國(guó)內(nèi)中等規(guī)模的企業(yè)將面臨寒冬，生存危機(jī)逐漸顯現(xiàn)，選擇一個(gè)有效的生存及發(fā)展戰(zhàn)略將尤為重要；最后，行業(yè)整合的必然趨勢(shì)是優(yōu)勝劣汰，部分缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將逐漸被洗牌出局，根據(jù)費(fèi)雪公司的觀察，中國(guó)的行業(yè)整合進(jìn)程可能將遠(yuǎn)快于發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

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