銷量及銷售額創(chuàng)歷史新高 為何玖龍紙業(yè)增收不增利？

9月25日，玖龍紙業(yè)舉行2019年年度業(yè)績會(huì)。面對國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢及政府對進(jìn)口廢紙配額收緊等，公司的銷量及銷售額仍創(chuàng)歷史新高。

截至2019年6月30日止年度，玖龍紙業(yè)總銷量達(dá)約1410萬噸，同比增長8.5%；總銷售額同比上升3.5%至546.5億（人民幣，下同）。不計(jì)及經(jīng)營及融資活動(dòng)的匯兌虧損（扣除稅項(xiàng)）約1.65億，本年度權(quán)益持有人應(yīng)占盈利40.2億，同比下降48.9%。主要是售價(jià)下滑速度高于成本下滑速度，導(dǎo)致盈利下滑。產(chǎn)品售價(jià)受中美貿(mào)易緊張局勢加劇影響而下跌，導(dǎo)致公司毛利率由2018年財(cái)政年度的21.9%減少至2019年財(cái)政年度的約15.4%。公司負(fù)債比率創(chuàng)過去十年新低，同比下降5.6個(gè)百分點(diǎn)至59.7%。

由于政府對進(jìn)口廢紙配額收緊，玖龍紙業(yè)對美國進(jìn)口廢紙額度下降。公司采用自身生產(chǎn)方式，于2019年9月收購馬來西亞公司，增加48萬噸再生漿產(chǎn)能，公司計(jì)劃未來于中國及馬來西亞分別新增205萬噸及55萬噸卡紙年產(chǎn)能，并于美國現(xiàn)有漿紙廠增加56萬噸再生漿和20萬噸木漿年產(chǎn)能。預(yù)計(jì)于2021年年底，公司造紙總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能超過1800萬噸，而造漿總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)到161萬噸。隨著再生漿及木漿產(chǎn)能的增加，原材料成本將下降。

今年上半年，中美貿(mào)易摩擦加重，導(dǎo)致出口美國等海外國家的紙量下跌，但董事長張茵女士表示，中國改革開放40年，中國人的消費(fèi)觀念已經(jīng)有了很大的改變，現(xiàn)在的中國人更加愿意去消費(fèi)，所以，國內(nèi)的市場將會(huì)擴(kuò)大，公司將加大國內(nèi)市場布局來抵消海外的影響。此外，玖龍紙業(yè)董事長張茵女士提到，八九月是紙業(yè)旺季，從銷量來看，今年比去年要好。

關(guān)于玖龍紙業(yè)在中國市場未來的布局方面，董事長張茵女士提到，玖龍紙業(yè)往年側(cè)重于中高端產(chǎn)品，往后將側(cè)重于國內(nèi)市場的低端產(chǎn)品，目前低端產(chǎn)品的銷量以及利潤都向中高端產(chǎn)品靠近。目前來看，農(nóng)民市場的紙包裝用量不大，但日本市場對紙包裝的使用已經(jīng)很頻繁，所以，中國在紙包裝市場的空間很大。

以下為記者會(huì)部分現(xiàn)場實(shí)錄：

Q1：中美貿(mào)易的摩擦導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)下降，下降了多少，公司會(huì)如何應(yīng)對？

張福先生：2019年的平均售價(jià)較2018年的平均售價(jià)大概下降了340，同比下降約8.5%，成本下滑速度慢于售價(jià)下滑速度，成本大概下滑了4%左右，導(dǎo)致公司的盈利下降。匯兌來自兩個(gè)部分，一個(gè)是經(jīng)營的影響，一個(gè)是外幣貸款的影響。由于公司的主要是進(jìn)口木漿等材料，所以，人民幣對美的匯率波動(dòng)會(huì)影響到公司利潤。經(jīng)營方面，公司進(jìn)口廢紙、木漿需要外幣，需要借一部分美、港幣和歐，公司會(huì)采取一些組合，使得美、港幣和歐對人民幣的匯率波動(dòng)的對沖，借外幣的原因是外幣的貸款利率較低。從今年7月、8月、9月來看，每個(gè)月都會(huì)有匯率盈余，這個(gè)與央行的政策和中美關(guān)系的影響，公司會(huì)密切關(guān)注，同時(shí)調(diào)整公司的貸款結(jié)構(gòu)，公司會(huì)增加人民幣在貸款的比重，降低外幣貸款，減少匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

Q2：今年8月、9月的銷量較旺，是公司經(jīng)營改善，還是行業(yè)都在增長？

張茵女士：8月份市場較旺，是很正常的事情，雖然公司毛利在下降，但維持公司的經(jīng)營是沒有問題的，中美貿(mào)易結(jié)束就是對盈利最好的提升。

Q3：銷量有增加，成本是否有顯著的上升，公司在成本控制有什么措施？

張茵女士：這幾年廢紙價(jià)格在每噸2500左右，以前到過每噸3000，現(xiàn)在每噸2000以下，其實(shí)成本是在下降，只是產(chǎn)品提價(jià)機(jī)會(huì)太少，看起來好像是成本在上升。

張成飛先生：成本方面，公司會(huì)增加再生漿的產(chǎn)能來降低成本，國內(nèi)廢紙纖維的強(qiáng)度是比美國廢紙的強(qiáng)，如果沒有再生漿，就要用木漿，目前木漿的價(jià)格大約500至600美金一噸，再生漿可以降低這部分的成本費(fèi)用。

Q4：中國進(jìn)口廢紙的政策對公司有什么影響？中美貿(mào)易摩擦?xí)�不�?huì)影響進(jìn)出口，公司有什么對策？

張茵女士：出口會(huì)受到貿(mào)易摩擦的影響，公司已經(jīng)有了轉(zhuǎn)為內(nèi)銷的策略，并不是全力靠出口，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易摩擦不知道什么時(shí)候結(jié)束，中國改革開放40年，中國人提高自己的消費(fèi)觀念，公司會(huì)加大中國市場的投入，來抵消出口降低的影響。

張福先生：今年的關(guān)稅影響了毛利下滑，占比公司凈利潤超過10%。預(yù)計(jì)在2020年廢紙進(jìn)口的指標(biāo)會(huì)越來越少，公司來自美國的進(jìn)口廢紙也會(huì)逐漸減少，所以關(guān)稅會(huì)比今年下降。今年來自美國的進(jìn)口廢紙大概下降了25%，關(guān)稅也會(huì)大幅下降。