紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)去年營收微增5% 將繼續(xù)壓縮融資租賃業(yè)務

致力于漿紙一體化戰(zhàn)略的晨鳴紙業(yè)，因木漿市場價格的暴漲暴跌，在業(yè)績上難免受到影響。

3月28日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布的2019年報顯示，公司去年實現營業(yè)收入303.95億，較上年增長5.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降34%，但也有16.57億。

相比于公司業(yè)績的波動，這個曾對融資租賃業(yè)務青睞有加的造紙龍頭，已將該業(yè)務作為了壓縮對象。

《每日經濟新聞》記者注意到，在融資租賃業(yè)務上，晨鳴紙業(yè)2019年實現凈回收59億，規(guī)模降至136億，較2018年初峰值降低了近200億。

融資租賃業(yè)務壓縮近200億

2019年各季度，晨鳴紙業(yè)分別實現凈利潤0.38億、4.72億、5.58億、5.89億。在各季度都盈利的背景下，晨鳴紙業(yè)2019年凈利同比減少，與信用減值損失大幅增加有關。

2019年，晨鳴紙業(yè)共發(fā)生信用減值損失10.34億，較2018年的1.28億增加了7倍以上。此外，因為信用減值損失影響，晨鳴紙業(yè)第一、第四季度扣非后凈利潤均為負數。

在2019年財報中，晨鳴紙業(yè)做出這樣的解釋：根據新金融工具準則的要求，出于謹慎性原則考慮，公司在年度審計時充分計提了減值準備，報告期內計提信用減值損失10.34億、資產減值損失1.21億，是導致第四季度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為負數的主要原因。

《每日經濟新聞》記者注意到，晨鳴紙業(yè)信用減值損失包含了壞賬損失、債務重組減值損失兩大塊。壞賬損失又分為應收賬款壞賬損失、其他應收款壞賬損失和融資租賃款壞賬損失，其中，融資租賃款壞賬對應發(fā)生額為-5.24億。

2014年，身為紙業(yè)龍頭的晨鳴紙業(yè)，“跨界”殺入融資租賃市場，在濟南成立全資子公司，布局融資租賃領域，以期培育新的利潤增長點。

《每日經濟新聞》記者注意到，租賃業(yè)務一度占到晨鳴紙業(yè)凈利潤的半壁江山。2015年至2017年這家紙業(yè)龍頭的融資租賃子公司分別實現凈利潤6.19億、9.30億、8.75億。該業(yè)務的毛利率在2018年一度高達92.38%。

而在2019年1月16日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布公告稱，為聚焦造紙主業(yè)，逐步剝離非核心業(yè)務，擬引入長城國瑞證券有限公司為戰(zhàn)略合作方，深度開展在剝離融資租賃業(yè)務、資產證券化、綜合投融資等業(yè)務方面的合作。

晨鳴紙業(yè)年報顯示，報告期內，公司融資租賃業(yè)務凈回收59億，年底租賃業(yè)務余額降至136億。

對此，晨鳴紙業(yè)相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示：“我們融資租賃的業(yè)務規(guī)模已經從2018年初的330億壓縮掉將近200億，租賃業(yè)務規(guī)模和收入在整個集團中的占比持續(xù)降低，經營風險得到了有效的控制。”

資產負債率出現下調

“2020年，將繼續(xù)壓縮融資租賃業(yè)務規(guī)模，進一步降低在資產規(guī)模中的比重。同時嚴控風險，提升資產質量。”晨鳴紙業(yè)人士稱。

相比于在融資租賃業(yè)務上的壓縮，晨鳴紙業(yè)將提升資產質量寄望于主業(yè)聚焦。而作為資金密集型行業(yè)，此舉顯然更加依賴公司財務狀況，尤其資產負債上的改善。

財報顯示，2019年晨鳴紙業(yè)負債總額716.19億，較上年減少約78.3億，降低10%。資產負債率由75.43%降低到73.11%，較上年降低2.32個百分點。

對此，晨鳴紙業(yè)相關人士向《每日經濟新聞》記者表示：“剔除為融資而存入銀行的融資保證金161.76億的影響，公司年底資產負債率實際為67.79%�！�

“造紙是一個資金密集型行業(yè)，國內行業(yè)的平均負債率在65%左右�！贝饲埃�晨鳴紙業(yè)董秘袁西坤曾向記者表示，公司正著手處理降低負債率的問題。

隨著此前耗資200億的4個項目投產，晨鳴紙業(yè)面臨的負債或進一步減少。

這4個項目即壽光美倫100萬噸化學漿項目、黃岡晨鳴化學木漿項目、壽光美倫51萬噸高檔文化紙項目、壽光本部50萬噸文化紙改造項目。

此前，晨鳴紙業(yè)人士向《每日經濟新聞》記者透露，在2017年金融環(huán)境比較寬松時，晨鳴紙業(yè)在黃岡、壽光投建4個項目的200億資金中，使用了銀行的短期流貸來支撐項目建設，這也直接提高了短期負債規(guī)模。

當前，上述4個項目，現在正式為晨鳴紙業(yè)的“漿紙一體化”戰(zhàn)略布局畫上了圓滿句號。

晨鳴紙業(yè)2019年半年報顯示，隨著黃岡晨鳴和壽光美倫化學木漿項目的投產，公司目前擁有湛江、黃岡、壽光三大漿廠，木漿產能國內最大，年產能超過420萬噸，是全國首家木漿自產自足、漿紙產能完全匹配的漿紙一體化企業(yè)。

據中國造紙工業(yè)協(xié)會數據，2018年木漿占中國造紙原料的33%，但中國木漿生產量明顯過低，嚴重依賴進口，建設大型漿廠成為林漿紙全產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。

“預計2020年，晨鳴的產量將突破600萬噸。屆時，晨鳴紙業(yè)漿紙平衡優(yōu)勢將在漿價恢復常態(tài)后充分發(fā)揮出來。”晨鳴紙業(yè)總裁李峰在接受采訪時表示。

責任編輯：王磊