農(nóng)夫山泉成功上市 包裝采購額為最大開支

9月8日，農(nóng)夫山泉在港交所成功上市，將募集資金凈額81.49億港。該企業(yè)是國內(nèi)包裝飲用水及飲料的龍頭企業(yè)，2019年實現(xiàn)營收240.21億，實現(xiàn)凈利潤49.54億。作為快消品行業(yè)巨頭，農(nóng)夫山泉每年的包裝采購額大得驚人。

包裝飲用水是營收主力產(chǎn)品

農(nóng)夫山泉全稱為“農(nóng)夫山泉股份有限公司”，成立于1996年，是中國包裝飲用水及飲料的龍頭企業(yè)。2012年到2019年，農(nóng)夫山泉連續(xù)八年保持國內(nèi)包裝飲用水市場占有率第一的地位，茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額在2019年也均居于中國市場前三位。

截至5月31日，農(nóng)夫山泉擁有12個生產(chǎn)基地，總計144條包裝飲用水及飲料生產(chǎn)線、七條鮮果榨汁線及三條鮮果生產(chǎn)線。其中，飲用水生產(chǎn)線中有17條能夠達到每小時81000瓶的灌裝速度，飲料生產(chǎn)線中有14條能夠達到Log6的無菌標準。

在具體業(yè)績上，農(nóng)夫山泉近幾年的營收、利潤持續(xù)上升。2017年-2019年，營收分別為174.91億、204.75億、240.21億，凈利潤分別為33.86億、36.12億和49.54億。但由于疫情影響，農(nóng)夫山泉2020年前5個月的業(yè)績相比去年同期有所下滑——營收為86.64億，同比下降12.63%；凈利潤為19.31億，同比下滑18.2%。

在各產(chǎn)品中，包裝飲用水是農(nóng)夫山泉的營收主力，2017年-2019年及2020年前5個月，該產(chǎn)品營收分別為101.20億、117.80億、143.46億以及53.60億，分別占總營收的57.9%、57.5%、59.7%以及61.9%。

包裝采購額是最大開支

據(jù)招股書顯示，農(nóng)夫山泉的原材料主要為生產(chǎn)瓶子的PET塑料以及瓶蓋、標簽、糖、果汁等，在2017年、2018年、2019年以及2020年前5個月的采購額分別為46.60億、58.19億、66.13億、20.55億，分別占總銷售成本的60.7%、60.9%、61.7%及58.0%。

包裝材料主要包括紙箱及收縮膜等，在2017年、2018年、2019年以及2020年前5個月的采購額分別為10.37億、13.41億、13.90億、5.19億，分別占總銷售成本的13.5%、14.0%、13.0%以及14.6%。

業(yè)內(nèi)皆知，包裝行業(yè)是國內(nèi)工業(yè)的重要組成部分，包括紙質(zhì)包裝領域、軟包裝領域、玻璃包裝領域、木制品包裝領域以及金屬包裝領域。因此，從包裝本身的角度而言，農(nóng)夫山泉原材料中的PET塑料、瓶蓋、標簽均可算是包裝。

這一部分的的成本極高。以PET塑料為例，農(nóng)夫山泉2019年的采購額高達33.82億，占總銷售成本的31.6%。如果再算上招股書中所列的包材成本占比，那么農(nóng)夫山泉這一成本在2019年占總銷售成本的44.6%，采購額約等于47.72億，而這還不包括瓶蓋及標簽。

因此從這個角度來看，包裝采購額是農(nóng)夫山泉最大的開支。而真正的取水成本，2017年、2018年、2019年及2020年前5個月分別為1.16億、1.31億、1.35億與0.54億�？鋸堻c說，對于消費者而言，農(nóng)夫山泉是一家“賣包裝”的企業(yè)，水只是“贈送品”。

建立嚴格的供應商制度

也正是因為原材料及包裝材料的成本過大，農(nóng)夫山泉實施了供應商認可和評估制度，并創(chuàng)建合格供應商目錄，定期對供應商的價格、交付周期、售后服務、產(chǎn)品質(zhì)量及現(xiàn)場審核結果等各方面的績效進行評估，未通過評估的供應商將被降級或從供應商目錄中剔除。

為減少產(chǎn)品供應方面的風險，農(nóng)夫山泉每年至少與兩名合格供應商合作。同時，為了在最大程度上降低成本，農(nóng)夫山泉會在每年價格低廉的時候，與供應商進行采購框架協(xié)議的簽訂，以鎖定原材料及包裝材料價格。

一般而言，農(nóng)夫山泉會與供應商簽訂一年的固定價格合約，并根據(jù)整年的需求下發(fā)訂單。為加強業(yè)務關系及取得原材料及包裝材料的穩(wěn)定供應，農(nóng)夫山泉也會不時與主要供應商訂立策略合作協(xié)議。但供應商一般也要向農(nóng)夫山泉提供不超過90天的信貸期。

此外，農(nóng)夫山泉的供應商通常要負責安排將原材料及包裝材料運至指定的地點，并自行承擔費用。在收到原材料及包裝材料后，農(nóng)夫山泉將進行質(zhì)量檢查，并有權向供應商退回未達到相關標準的原材料及包裝材料。

換而言之，做農(nóng)夫山泉的供應商是“痛苦”的。因為農(nóng)夫山泉的要求較高，且需簽訂固定價格合同、提供信貸期，會對資金造成一定壓力。但同時，做農(nóng)夫山泉的供應商又是“快樂”的，因為農(nóng)夫山泉的訂單量大，且基本上不會拖欠貨款，對提升企業(yè)形象也有幫助。

責任編輯：任九