岳陽林紙雙核驅(qū)動發(fā)展 前三季度凈利預(yù)增超121%

岳陽林紙通過大股東中國紙業(yè)公司進(jìn)行統(tǒng)一集采，以及自產(chǎn)機(jī)漿，使得公司在紙漿價(jià)格波動時(shí)保持較強(qiáng)的盈利能力。

10月14日，岳陽林紙公告顯示，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤同比增加121.59%到138.97%。上半年公司造紙業(yè)毛利率從18.45%增長到20.43%，在文化紙主要企業(yè)凈利率下降的情況下，公司整體凈利率維持上升，業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

目前，岳陽林紙的主營不只有造紙業(yè)，近年來公司轉(zhuǎn)型以“漿紙+生態(tài)”為主營業(yè)務(wù)的雙核發(fā)展產(chǎn)業(yè)格局，今年上半年度誠通凱勝中標(biāo)合同額共計(jì)29.16億，中標(biāo)量與合同簽訂額創(chuàng)歷史新高。并且公司較好的控制了負(fù)債率，2019年和2020年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用下降29.7%、22.18%，2020年公司計(jì)劃期間費(fèi)用約7.48億，相較2019年下降1.57億，費(fèi)用的下降也將促進(jìn)公司盈利提升。

預(yù)計(jì)前三季度凈利超2.5億

岳陽林紙為國內(nèi)大型文化用紙、工業(yè)用紙、包裝紙生產(chǎn)的造紙類企業(yè)，主要面向的客戶包括出版社、雜志社、大型印刷廠、紙制品加工企業(yè)、紙品經(jīng)銷商等。

2020年3月教材、教輔招標(biāo)價(jià)格開始走低，文化紙市場于4月供需平衡被打破，價(jià)格劇降，5月下旬，隨著疫情逐步得到控制，需求增多，廠家訂單逐步均衡，市場價(jià)格逐步回歸。9月和10月岳陽林紙發(fā)布調(diào)價(jià)函調(diào)價(jià)兩次，旗下文化紙系列產(chǎn)品接單價(jià)格上調(diào)500每噸。

2019年岳陽林紙印刷用紙銷量69.92萬噸，是各類用紙中銷量最大的一項(xiàng)。2020年上半年印刷用紙銷量35.24萬噸，同比下降5.24%，相比工業(yè)用紙、辦公用紙銷量超過40%的降幅，下降幅度并不大。同時(shí)，包裝用紙銷量14.03萬噸，同比增長23.39%，今年上半年同比增1.35%，同期中增長最快。

由于紙價(jià)回升，以及對原材料價(jià)格控制的增強(qiáng)，上半年岳陽林紙實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.46億，較上年同期下降2.65%，凈利潤1.4億，較上年同期增加384.18%；岳陽林紙預(yù)計(jì)2020年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.55億到2.75億，與上年同期相比，將增加1.40億到1.60億，同比增加121.59%到138.97%。

長江商報(bào)記者發(fā)行，岳陽林紙母公司的集采優(yōu)勢和自產(chǎn)化機(jī)漿優(yōu)勢，使得公司紙產(chǎn)品主要原材料價(jià)格同比下降。岳陽林紙通過大股東中國紙業(yè)公司進(jìn)行統(tǒng)一集采，2019年實(shí)現(xiàn)集采率94.65%，有效降低原材料成本。

雖然今年上游紙漿期貨價(jià)格在7月份觸底開始回升，國內(nèi)紙漿2012期貨價(jià)格從7月份的4500左右上漲到一度上漲到5000左右，目前價(jià)格也在4700左右。今年三季度紙漿和紙產(chǎn)品價(jià)格基本處于同步變動中。不過岳陽林紙2019年技改化機(jī)漿投產(chǎn)，2019年漿紙產(chǎn)品生產(chǎn)量97.91萬噸，自給漿比例提升至50%，增強(qiáng)對原材料控制能力，造紙板塊利潤穩(wěn)步提升。

文化紙企業(yè)中，從今年中報(bào)來看，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份等凈利潤增速均在個(gè)位數(shù)，岳陽林紙銷售毛利率從2019年的18.91%增長到2020年上半年的19.33%，造紙業(yè)毛利率從18.45%增長到20.43%，同期晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份等凈利率均略有下降。

轉(zhuǎn)型“漿紙+生態(tài)”雙核驅(qū)動發(fā)展

盈利能力的增強(qiáng)與公司近年來不斷轉(zhuǎn)型發(fā)展也有關(guān)聯(lián)。

2017年岳陽林紙以林漿紙產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，開始實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，收購控股股東旗下誠通凱勝進(jìn)入生態(tài)行業(yè)，形成了以“漿紙+生態(tài)”為主營業(yè)務(wù)的雙核發(fā)展產(chǎn)業(yè)格局。

2019年誠通凱勝完成重點(diǎn)區(qū)域市場的布局，新增項(xiàng)目中標(biāo)25個(gè)。上半年度誠通凱勝共中標(biāo)項(xiàng)目25個(gè)，中標(biāo)合同額共計(jì)29.16億，中標(biāo)量與合同簽訂額創(chuàng)歷史新高。今年上半年園林業(yè)務(wù)營收4.02億，同比增16.71%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3227.13萬。

誠通凱勝將寧波及周邊、雄安新區(qū)、湖南岳陽、成渝地區(qū)、粵港澳大灣區(qū)作為五大重點(diǎn)深耕區(qū)域市場，截至2020年6月30日，誠通凱勝總資產(chǎn)19.87億，凈資產(chǎn)9.28億，誠通凱勝已承接生態(tài)園林訂單合計(jì)將近45億。

生態(tài)園林承包項(xiàng)目所需資金一般較大，從近兩年來看，公司較好的控制了各項(xiàng)費(fèi)用。誠通凱勝堅(jiān)持EPC、EPC+F、EPC+O等以EPC為核心的項(xiàng)目模式，去年公司管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降3.63%、29.7%，上半年管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別下降26.02%、22.18%，總營業(yè)成本下降7.96%，遠(yuǎn)高于營業(yè)收入2.65%的降幅。去年公司期間費(fèi)用合計(jì)9.05億，今年公司計(jì)劃期間費(fèi)用下降到約7.48億，降幅17.35%。

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