最嚴“限塑令”激活需求 紙價起飛造紙股擴產(chǎn)搶“風口”

在2020年12月的最后幾天，國內白卡紙龍頭集體發(fā)聲宣布漲價，國金證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，白卡紙名義均價將達到7400/噸，已經(jīng)非常接近2017年的歷史高點7600/噸。

一方面是需求增加而白卡紙產(chǎn)能不足，另一方面是限塑令下“以紙代塑”的新市場契機出現(xiàn)，多家紙業(yè)上市公司紛紛發(fā)布產(chǎn)能擴充公告，積極分享這場周期盛宴。業(yè)內也普遍認為，2021年白卡紙將延續(xù)上漲勢頭。

紙業(yè)上市公司擴產(chǎn)忙

“現(xiàn)在終端價格還比較穩(wěn)定，但漲價是肯定的，畢竟原材料價格漲了許多�！睎|方潔昕居家日用專營店銷售人員告訴《證券日報》記者，與紙有關的產(chǎn)品都有漲價的壓力，所以這段時間相關產(chǎn)品銷量明顯增加不少。

隆眾資訊白板紙、白卡紙分析師趙澤慧接受《證券日報》記者采訪時表示，白卡紙價格上漲有多種因素，如2020年白卡紙市場無新增產(chǎn)能，但行業(yè)龍頭整合使話語權提升，市場呈現(xiàn)白卡紙?zhí)娲�白板紙大趨勢，以及消費量正增長，限塑令也進一步增強了市場對于白卡紙消費預期。

白卡紙價格在2020年的漲勢也并非一帆風順，在去年3月紙業(yè)龍頭漲價引領下，白卡紙產(chǎn)品全線漲價，但受新冠疫情影響，白卡紙售價反而開始下跌。直到6月份以后隨著國內疫情逐步控制，白卡紙下游需求爆發(fā)，自8月份開始，各大紙業(yè)龍頭不斷提升白卡紙的出廠價，全年累計提價約2000/噸。

清華大學互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院副院長兼物流產(chǎn)業(yè)研究中心主任劉大成對《證券日報》記者說：“白卡紙漲價還源于國際因素，像印度、東南亞等國因為疫情影響，其供應全球的紙張生產(chǎn)向中國轉移，也導致白卡紙產(chǎn)能供應不足，供需關系變化直接影響著價格的漲跌，供小于求的狀態(tài)讓白卡紙價格一漲再漲�！�

雖然白卡紙生產(chǎn)是十分成熟的產(chǎn)業(yè)，但供應端產(chǎn)能一時難以滿足，因此紙業(yè)公司紛紛擴充產(chǎn)能，如金光紙業(yè)和太陽紙業(yè)都將在四季度有新增產(chǎn)能落地，仙鶴股份等紙業(yè)上市公司也公告加快產(chǎn)能擴充力度。

劉大成表示，由于這種供應緊張關系仍要維持一段時間，而限塑令的落實則將帶來新一輪白卡紙需求，所以未來白卡紙上漲是一個可以預見的趨勢。

“限塑令”帶來350萬噸市場需求

2020年1月，國家發(fā)布最嚴“限塑令”，全面限制不可降解塑料使用，作為食品外包裝等塑料替代品，白卡紙的應用前景被市場普遍看好。

趙澤慧介紹，限制使用一次性塑料吸管、一次性塑料餐具等利好食品級白卡紙發(fā)展，一次性塑料袋的限制使用則利好手提袋白卡紙。在限塑令的需求刺激下，2020年白卡紙行業(yè)產(chǎn)能達1634萬噸，2021年計劃新增產(chǎn)能便超過220萬噸。

華創(chuàng)證券研報指出，我國紙制產(chǎn)品產(chǎn)能充分，性能優(yōu)異，可滿足限塑令下的替代需求，2025年白卡紙?zhí)娲�餐飲外賣領域一次性塑料餐具規(guī)模有望達到234萬噸，替代商超藥店等零售領域不可降解塑料袋預測需求規(guī)模為117萬噸，總共有超過350萬噸的市場需求。

巨豐投資首席投資顧問張翠霞接受《證券日報》記者采訪時表示，近段時間白卡紙生產(chǎn)企業(yè)不僅產(chǎn)品漲價明顯，股價也跟著上漲，享受到了漲價預期形成的行情機會，但這不是趨勢性機會，需要投資者關注產(chǎn)品價格波動風險。由于“以紙代塑”會對整個產(chǎn)業(yè)形成正面積極影響，板塊投資機會仍是明確的。

張翠霞說：“餐飲領域厚紙和紙漿模塑方案已經(jīng)日趨成熟，但薄紙代塑由于市場散而小使得替代挑戰(zhàn)更大，食品級的白卡紙具有可再生、可回收、可生物降解的環(huán)保優(yōu)勢，因此這類高強度、低克重、可循環(huán)使用產(chǎn)品有更廣闊的市場前景，建議重點關注此類產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)和企業(yè)研發(fā)進展�！�

因為白卡紙行業(yè)集中度高，同質化產(chǎn)品競爭激烈，劉大成認為生產(chǎn)效率和產(chǎn)品多樣化是紙業(yè)公司未來的挑戰(zhàn)，如果企業(yè)不能抓住限塑令帶來的市場機會，研發(fā)符合環(huán)保標準的產(chǎn)品，并且通過降本增效提高市場占有率，隨著各大紙企產(chǎn)能落地，一旦白卡紙的供大于求，不僅價格下降難免，競爭壓力也會加倍。

廢紙漲價推動資源整合

由于今年1月1日起，我國禁止以任何方式進口固體廢物，廢紙價格也開始上漲�！蹲C券日報》記者走訪多個廢品回收站，收購站工作人員表示廢紙回收價格的確有所上漲，尤其是廢舊書頁紙回收價格較高。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2020年12月底，國內廢舊書頁紙均價已漲至2255/噸，較2020年10月底上漲了15%之多。

面對日益趨緊的原料缺口，造紙企業(yè)也開始從原料端布局，加大對廢紙資源的整合力度。隆眾資訊廢紙分析師許學才認為，因原料廢紙價格持續(xù)上漲，掌握原料資源成為紙企的重要戰(zhàn)略，規(guī)模紙企如玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)等開始對回收采購渠道重新布局，積極建設廢紙中轉庫，鎖定質量與風險，這種渠道優(yōu)勢也將進一步加劇造紙行業(yè)市場整合，規(guī)模紙企憑借原料渠道擴張優(yōu)勢擴張產(chǎn)能，會占據(jù)更多市場份額，推動產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高。

許學才說：“除了布局國內原料，為了保證高檔包裝紙的質量優(yōu)勢，規(guī)模紙企也在海外通過自建或對外合作方式布局再生紙漿產(chǎn)能，進而保證優(yōu)質纖維供應，代表紙企有玖龍紙業(yè)、理文紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、太陽紙業(yè)等，同時投建多個包裝用紙項目。未來伴隨國內廢紙價格持續(xù)上漲，國內規(guī)模紙企優(yōu)勢進一步凸顯，帶動行業(yè)集中度快速提升，同時進口再生紙漿、包裝紙等將穩(wěn)步增長。”

潔鹿環(huán)保董事長彭麗軍對《證券日報》記者表示，木漿和廢紙等原材料價格接連上漲，對于沒有競爭力的紙制品生產(chǎn)和環(huán)�；厥掌髽I(yè)來說影響較大，會讓這些企業(yè)慢慢淘汰出去，行業(yè)規(guī)模未來一定會更加集中，只有深耕行業(yè)提升產(chǎn)品質量附加值的企業(yè)才能夠更好地生存。

循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)價值凸顯

過去我國對資源再生產(chǎn)業(yè)的地位和作用認識不到位，廢舊物資回收行業(yè)得不到應有的重視和支持，隨著我國科學發(fā)展觀的逐步落實，經(jīng)濟增長模式的轉換，資源再生產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位開始顯現(xiàn)。

張翠霞認為白卡紙和廢紙價格上漲帶來的影響更加深遠，會激勵已經(jīng)超跌嚴重的環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關公司，帶來新的市場機會和投資潛力。因為廢紙回收價值提升，且其中帶有的油墨在焚燒中會產(chǎn)生污染，因此廢紙焚燒的經(jīng)濟性大幅下降，廢紙回收分揀、循環(huán)再利用等下游產(chǎn)業(yè)都將因廢紙價格上漲而受益。

資源回收市場也逐步從個體、私營經(jīng)濟為主，向產(chǎn)業(yè)回收體系逐步轉型，以企業(yè)投資為主導的廢紙回收體系逐步成型，政策支持和市場化程度的加深成為廢紙回收業(yè)長期走向。許學才表示，造紙企業(yè)陸續(xù)介入也有助于提高廢紙的回收質量，改變目前國內相當一部分廢紙降級使用浪費資源的狀況。

劉大成認為，低成本、高效率的廢紙回收利用，是禁塑令和紙張原材料價格上漲影響下，凸顯出的下游循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)價值。尤其是限塑令之后白卡紙消耗量增加，回收市場規(guī)模增加也提高了效率，回收利用經(jīng)濟性也進一步提高。

劉大成說：“隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)在政策和市場引導下轉型升級，一些環(huán)保公司將面向新的消費者和新的消費市場，不僅帶來挑戰(zhàn)，更有政策與資本支持下的環(huán)保創(chuàng)新機遇�！�