全球漂白針葉木漿短期市場形勢與長期發(fā)展趨勢

新冠肺炎疫情蔓延，對全球商品漂白針葉木漿市場的短期和長期發(fā)展影響甚大。在中國紙漿市場形勢研討會召開之際，芬林集團亞太區(qū)總裁宋望球與行業(yè)同仁們一起探討了紙漿市場，尤其是就漂白針葉木漿市場等行業(yè)關(guān)心的話題做了分享。

商品漿市場發(fā)貨量

2020年1—9月，全球商品漿市場的發(fā)貨量與去年同期相比增長4.2%，與2019年同期接近5%的增長量相比略微回落。按區(qū)域分，2020年1—9月北美需求量同比增長5.4%，絕對量增加約30萬t；西歐是2020年表現(xiàn)最差的地域性市場，2020年1—9月市場需求同比降低5.7%，延續(xù)了2019年的趨勢。中國市場表現(xiàn)在全球一枝獨秀，2020年1—9月商品漿需求增長9.3%，比去年同期16.3%的增長幅度有所回落，但整體表現(xiàn)依舊搶眼。

不同漿種表現(xiàn)差異及原因

2020年1—9月商品漿總需求量同比增長了4.2%，但漂白針葉木漿同比減少2%，漂白闊葉木漿則增長了19%，本色漿也有較大增長。漂白針葉木漿和漂白闊葉木漿的表現(xiàn)出現(xiàn)了很大分歧，漂白闊葉木漿需求增長非常迅猛，漂白針葉木漿較為疲軟。這樣的表現(xiàn)出于幾個原因，其中之一是兩者之間的價差。在過去將近一年的時間里，兩者價差過大，一部分闊葉木漿替代了針葉木漿。原因之二是，對針葉木漿需求較大的紙種，如文化用紙在歐美市場需求降幅較大，疫情造成的包括教育機構(gòu)、傳統(tǒng)廣告投放量等的減少導(dǎo)致文化用紙需求下滑，對針葉木漿的需求隨之減少。

未來市場走向和趨勢分析

可以從幾個維度入手對未來市場走向和趨勢進行分析。首先是紙漿供應(yīng)商的情況，芬林芬寶也是供應(yīng)商之一，但是有些特性是整個行業(yè)性的。目前，疫情對物流造成很大影響，包括運輸時間不確定、運費上漲等，2021年的集裝箱和海運價格將有較大的成本壓力等。由于商品漿價格在較長時間內(nèi)一直維持在低位運行，紙漿供應(yīng)商利潤率過低的壓力越來越明顯。

其次是供應(yīng)量。包括北美和芬林芬寶在內(nèi)，在三、四季度的年度維修過程中縮減了一些產(chǎn)量，會造成臨時的供應(yīng)緊張。終端需求方面，變化較大的是印刷書寫紙，而生活用紙和包裝用紙在所有市場都表現(xiàn)良好，對紙漿需求產(chǎn)生了正向的促進作用。供需關(guān)系主要看庫存，2020年上半年紙漿用量減少導(dǎo)致全球商品漿庫存增加，到三、四季度，庫存壓力已得到明顯釋放，需求量增加，供應(yīng)略減，成品漿庫存在9月底已明顯減少。

宏觀經(jīng)濟方面，除中國經(jīng)濟一枝獨秀外，歐美經(jīng)濟開始復(fù)蘇但還不樂觀，前景有不確定性。匯率對大宗商品貿(mào)易，尤其是紙漿有非常大的影響。各方面因素對商品漿價格都有影響。歐洲市場的紙漿庫存已降至合理區(qū)間。

漂白針葉木漿價格

2020年9月之后，全球漂白針葉木漿加權(quán)平均價格走勢開始回升。中國在這一輪漿價變化中起到了關(guān)鍵性的引領(lǐng)作用，中國紙漿市場需求在全球所占比重顯示了市場領(lǐng)導(dǎo)者的地位。中國經(jīng)濟恢復(fù)越來越堅實，10月工業(yè)增加值年度增加接近7%，尤其值得欣喜的是消費延續(xù)了9月的良好增長態(tài)勢，社會零售總額的年度增長達到4.3%。經(jīng)濟復(fù)蘇前幾個月依靠投資，進入夏季后出口開始回暖，到9月、10月后國內(nèi)需求的恢復(fù)對經(jīng)濟增長起到了決定性的拉動作用。從需求角度講，接下來的商品漿市場需求會延續(xù)三季度的良好態(tài)勢，8—10月紙及紙板生產(chǎn)量已遠超去年同期。

針葉木漿和闊葉木漿在中國市場的價差情況與歐洲類似，雖然幅度和時間有所區(qū)別。但市場都面臨相同的挑戰(zhàn)，即兩種漿的價差還在逐漸擴大，這對行業(yè)是比較新的情況。如何適應(yīng)這種狀態(tài)、高位價差還將持續(xù)多久，這些都是我們關(guān)注的問題。

紙漿需求和供應(yīng)的發(fā)展趨勢

分析一下各紙種對紙漿需求的變化。在2010—2019年的10年間，不同紙種對漂白針葉木漿需求占商品漿總量的比例在不斷變化，生活用紙對針葉木漿的需求從37%升至42%，已成為漂白針葉木漿最大需求來源；印刷書寫紙從37%降至27%，這一下降特征在歐美等相對發(fā)達市場已經(jīng)成為趨勢。特種紙的變化不大，包裝類紙板的需求從6%上升到12%。

未來10年這個變化趨勢還會延續(xù)：即包裝紙板將繼續(xù)增長，印刷書寫紙進一步縮減，特種紙略有增長，需求量最大的生活用紙對針葉木漿需求占比還會進一步提升，在2027年占比將接近50%。

漂白針葉木漿在今后3～4年的時間內(nèi)預(yù)計沒有新的大型項目出現(xiàn)。加上部分轉(zhuǎn)產(chǎn)的影響，用于造紙的漂白針葉木漿將從2200萬t降至2100萬t左右。

匯率對成本的影響

匯率對漂白針葉木漿成本的影響主要取決于主要紙漿供應(yīng)國貨幣和美匯率的變化情況，因為包括歐洲在內(nèi)的全球商品漿市場全部以美計價。在不到一年的時間內(nèi)，美對人民幣貶值9%，從國內(nèi)使用者的角度來看，人民幣升值會降低采購成本。作為紙漿供應(yīng)國，歐對美匯率上升了8%，如果成本以歐計價，銷售價格以美計價，歐走強對歐洲供應(yīng)商是很大的挑戰(zhàn)，而且目前沒有明顯的緩解跡象。其他國家，如巴西雷亞爾對美一年內(nèi)貶值33%，使巴西紙漿在中國市場的競爭力大幅提升；俄羅斯盧布也是如此，一年內(nèi)盧布對美貶值20%，因此俄羅斯漂白針葉木漿目前競爭力最強，其中匯率起到了最大作用。加拿大作為中國針葉木漿市場的另一個主要供應(yīng)國，2020年二季度起至今加對美逐漸走強，這對加拿大紙漿供應(yīng)商是一個不利因素。大家通常關(guān)注人民幣對美的匯率，如果觀察紙漿供應(yīng)國匯率的變化情況，就會有更全面的理解。

小結(jié)

雖然今年全球經(jīng)濟受疫情影響很大，但是我們認為造紙行業(yè)的長期趨勢不變，即商品漿的需求量增長受到市場發(fā)展的長期支持。生活用紙、包裝用紙、特種紙將長期向好，是商品漿市場需求增長的主要動力。中國造紙行業(yè)不可能獨善其身，并且對木片和造紙漿的依賴程度逐漸提高，因此產(chǎn)業(yè)鏈安全對于行業(yè)來說是全球性的問題，短期如何應(yīng)對疫情，確保工廠生產(chǎn)和供應(yīng)鏈平穩(wěn)順暢是最關(guān)鍵的，尤其對于國外的供應(yīng)商來說，疫情遠不及中國平穩(wěn)，因此工廠生產(chǎn)人員和物流鏈中人員的安全至關(guān)重要，對供應(yīng)商來講仍是很大的挑戰(zhàn)，防疫、抗疫在管理上還需要花費很多精力。

目前，商品漿市場價格處于歷史低位，并且已延續(xù)了相當(dāng)長的一段時間。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的中下游逐漸恢復(fù)良好的盈利狀態(tài)，上游的紙漿供應(yīng)商由于價格還在低位，這種不平衡的發(fā)展態(tài)勢不利于行業(yè)長期平穩(wěn)的健康發(fā)展。隨著成本壓力上漲和經(jīng)濟復(fù)蘇，商品漿價格將逐漸回歸并預(yù)計在2021年逐漸回升。

責(zé)任編輯：任九