紙漿期貨節(jié)后創(chuàng)上市新高，現(xiàn)貨尚未開市，成交零星，報價跟隨盤面，銀星、加針價格在 6600-6800 
/噸。俄針新一期報價上漲 90 美金至 900 美金，闊葉漿報漲 120 美金，考慮倉儲、交割費用，略低于紙漿 05 合約折美金價，因此從絕對價格和產(chǎn)業(yè)鏈利潤角度看，紙漿目前的估值均不低。受假期影響，港口木漿庫存大幅增加，后續(xù)隨終端需求恢復(fù)有望再次下降。成品紙節(jié)后部分紙廠提漲，市場處于恢復(fù)階段。對于高估值商品，除受市場整體情緒影響波動加大外，供需邊際變化更為關(guān)鍵：一是高利潤能否刺激漿廠供應(yīng)增加，在漂針漿計劃新增產(chǎn)能較少的情況下，可關(guān)注去年發(fā)貨減少的地區(qū)木漿供給；二是終端需求持續(xù)性，目前海外再通脹交易開啟，雖經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳但預(yù)期較好，紙張?zhí)釢q的趨勢仍再延續(xù)。在供應(yīng)未見增加同時成品紙?zhí)釢q能落地的情況下，高估值的紙漿向上的驅(qū)動仍在。因此，無貨情況下不建議做空，關(guān)注在重要支撐位的多配機(jī)會。
責(zé)任編輯：王磊
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