花旗發(fā)布研究報(bào)告，將玖龍紙業(yè)評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)由15港
下調(diào)3%至14.5港，債務(wù)增加導(dǎo)致2022年凈負(fù)債率迅速膨脹，近期價(jià)格上漲的積極因素，預(yù)計(jì)2021財(cái)年強(qiáng)勁需求前景，利潤前景仍然穩(wěn)定，因此等待再低點(diǎn)。
報(bào)告中稱，資本支出上升周期是利潤率的負(fù)指標(biāo)，而玖紙著手進(jìn)行重大資本支出上升周期，以解決內(nèi)地政府的反塑料政策，并尋求高端產(chǎn)品例如牛皮紙、白漿紙面紙板等，資本支出上升周期由債務(wù)融資而非股權(quán)融資，并且已經(jīng)安排好。
該行表示，從歷史上看，2008、2011及2018財(cái)年資本支出達(dá)到峰值，凈利潤率急劇收縮，當(dāng)然資本支出不是盈利收縮的唯一原因，但肯定會(huì)造成沉重的損失，但認(rèn)為2021財(cái)年玖紙利潤率應(yīng)保持穩(wěn)定，每噸402人民幣，2022-23年期間會(huì)下滑一點(diǎn)。
責(zé)任編輯：王磊
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