節(jié)后下游信心提振
春季為下游傳統(tǒng)旺季，短期內(nèi)紙廠仍有大幅提漲計(jì)劃，下游信心也有一定提振。從聚焦長(zhǎng)期需求題材轉(zhuǎn)向下游傳統(tǒng)旺季邏輯兌現(xiàn)。
關(guān)注節(jié)后庫(kù)存消化情況
由于春節(jié)假期影響出現(xiàn)累庫(kù)，截至2月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫(kù)存較1月末增長(zhǎng)13.6%，較去年同期下降13.7%。
后市展望（僅供參考）
伴隨著紙漿期貨連續(xù)上漲四個(gè)月，基本面看似失靈，其實(shí)基本面經(jīng)歷了三次轉(zhuǎn)變。由底部確認(rèn)景氣抬升的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比向好邏輯，轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期需求題材發(fā)酵，再到節(jié)后下游傳統(tǒng)旺季邏輯兌現(xiàn)。
前期由于大宗商品漲幅過(guò)快，出現(xiàn)股債商的大幅調(diào)整，目前宏觀仍向好但波動(dòng)加劇。所以在產(chǎn)業(yè)新周期下紙漿期貨仍可維持樂(lè)觀，但是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也在累積中。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響持續(xù)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；匯率變化。
責(zé)任編輯：李敏
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