投資要點(diǎn)
國(guó)內(nèi)港口木漿庫(kù)存環(huán)比下降，針葉漿、闊葉漿外盤價(jià)高位震蕩。截至2021年4月底，青島港、保定港和常熟港木漿庫(kù)存環(huán)比分別下降3.03%、0.69%和7.35%。截至2021年5月6日，針葉漿、闊葉漿外盤平均價(jià)格同比分別上升51.10%、48.82%。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及流動(dòng)性寬松背景下，紙漿補(bǔ)庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，而北美針葉漿廠通常春季檢修計(jì)劃較為集中，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)漿國(guó)出口到中國(guó)木漿量較為有限，海外漿廠提價(jià)意愿和市場(chǎng)看漲情緒不減。
政策驅(qū)動(dòng)疊加宏觀環(huán)境回暖，各紙種需求端利好顯著�！�618”大促、端午節(jié)等下游包裝紙旺季在即，多數(shù)紙企開(kāi)工積極性較高，整體開(kāi)工負(fù)荷呈延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，包裝紙需求將迎來(lái)釋放。最嚴(yán)“限塑令”催化紙杯、紙包裝替代需求，白卡紙尤為受益。文化紙主要受益于建黨100周年，黨政類出版刊物公文需求大幅放量。
投資建議：住宅銷售和竣工面積強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，邊際改善顯著，看好2021年家具內(nèi)銷表現(xiàn)。建議關(guān)注歐派家居、索菲亞、我樂(lè)家居、志邦家居、喜臨門、海鷗住工。2021年4月文化辦公用品零售額同比增長(zhǎng)6.7%，相對(duì)2019年同期增長(zhǎng)13.3%，已經(jīng)超越疫情前表現(xiàn)，利好上市公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，建議關(guān)注晨光文具、齊心集團(tuán)。
市場(chǎng)回顧
本周，上證指數(shù)上漲3.28%，報(bào)收3600.78點(diǎn)，SW輕工制造指數(shù)上漲2.76%，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第17。
分子行業(yè)來(lái)看，漲跌幅由高到低分別為：造紙(+4.61%)、包裝印刷(+2.43%)、家具(+2.31%)、珠寶首飾(+2.02%)、文娛用品(+0.42%)、其他輕工制造(-1.88%)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)
4月中國(guó)陶瓷磚出口3.71億美
，廣東增長(zhǎng)64.32%
廚房衛(wèi)浴品類618預(yù)售訂單額同比增長(zhǎng)近3.5倍
造紙和紙制品業(yè)1-4月利潤(rùn)336億，同增91.5%
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)；新冠肺炎疫情加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)銷商管理風(fēng)險(xiǎn)；整裝業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；大宗業(yè)務(wù)回款風(fēng)險(xiǎn)等。
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