中國成人失禁用品滲透率低，人口老齡化以及產(chǎn)品教育推動行業(yè)高速擴容。未來隨著成人失禁用品的細分化和舒適度提升，再加上消費者個人護理意識的加強和消費習慣的改善，成人失禁用品市場仍將有較大發(fā)展空間。
從細分品類來看，舒適度更高的成人紙尿褲近年來市場規(guī)模占比不斷提升，而舒適度較低的護理墊和成人紙尿片占比逐年下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變的背后折射出消費觀念的升級，即消費者更愿意為性能卓越且舒適度高的產(chǎn)品買單。
可靠股份多年行業(yè)深耕經(jīng)驗，旗下產(chǎn)品可覆蓋高、中、低各層級市場。
公司成人失禁護理用品毛利較高，產(chǎn)品占比逐年提升，渠道建設(shè)方面采取線下體驗引流+線上高頻大量銷售模式。
本周觀點
家居板塊：地產(chǎn)端回暖有望帶動家居行業(yè)需求提升，同時受益于美國地產(chǎn)復蘇和上游原材料價格企穩(wěn)，行業(yè)外銷景氣度逐漸回升。線上渠道來看，家居板塊618表現(xiàn)亮眼，其中軟體家居領(lǐng)跑行業(yè)。
造紙板塊：淡季回調(diào)有限，旺季在即需求有望回升。本月為造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，終端備貨積極性降低，行業(yè)有所需求回落，紙價有所調(diào)整。
生活用紙行業(yè)競爭格局改善，龍頭提價落地，盈利有望改善。
必選輕工板塊：日用品和文化辦公用品景氣度仍然較高，電商渠道近期表現(xiàn)亮眼。
投資建議
軟體家居持續(xù)推薦顧家家居。在軟體家居內(nèi)銷市場格局持續(xù)優(yōu)化的背景下，公司通過渠道數(shù)字化改革及品牌矩陣完善加快搶占市場。本周顧家家居獲高管增持股票，向市場積極傳遞正面信號。同時建議關(guān)注喜臨門。定制家居板塊建議關(guān)注龍頭歐派家居、索菲亞、金牌櫥柜、志邦家居。其中索菲亞本周出臺回購計劃用于未來的員工激勵。
建議關(guān)注全品類造紙龍頭太陽紙業(yè)，林漿紙一體化平滑經(jīng)營周期波動。同時建議關(guān)注箱板紙龍頭山鷹國際。生活用紙繼續(xù)推薦中順潔柔，Q2提價逐步落地+競爭格局改善，盈利能力有望進一步提升。
持續(xù)推薦晨光文具，傳統(tǒng)核心業(yè)務通過產(chǎn)品高端化以及細分賽道拓品類有望實現(xiàn)量價齊升，新業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好，盈利能力有望持續(xù)提升。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增長不及預期導致居民購買力下降、整體消費景氣度低迷；地產(chǎn)調(diào)控嚴峻對下游家居需求產(chǎn)生負面影響。
責任編輯：李敏
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