據(jù)工業(yè)和信息化部，2021年1-6月，全國造紙及紙制品營業(yè)收入7142億
，同比增長24.7%;利潤總額484.3億，同比增長77.2%。生產(chǎn)情況方面，2021年1-6月，全國機制紙及紙板產(chǎn)量6742.5萬噸，同比增長16%。在宏觀經(jīng)濟復蘇的趨勢帶動下，2021年上半年，造紙行業(yè)實現(xiàn)全行業(yè)產(chǎn)量、營收、利潤多方面增長，成績亮眼。晨鳴紙業(yè)等多家紙企宣布業(yè)績預增。
眾所周知，原料成本在造紙企業(yè)的生產(chǎn)總成本中占比約在60%以上，擁有舉足輕重的地位。2021年第二季度以來，由于受需求等因素影響，木漿價格出現(xiàn)一定程度的松動。不過，3季度以來漿價逐步企穩(wěn)，且市場看漲預期較為強烈。
山西證券分析指出，在全球經(jīng)濟復蘇及流動性寬松背景下，紙漿補庫預期強烈，疊加海運運力持續(xù)緊張等因素，海外漿廠提價意愿和市場看漲情緒不減，預計下半年漿價保持高位震蕩。隨著三季度傳統(tǒng)旺季的到來，預計紙廠的開工率和利潤率將有所修復。
華安證券則認為，行業(yè)淡季低點已過，看好傳統(tǒng)旺季景氣回升。21年上半年漿價維持高位，Q2進入行業(yè)淡季漿價下跌但降幅有限，價格持續(xù)高位震蕩。隨著Q3行業(yè)旺季的到來，下游景氣度回升，預計漿廠開工率有所提高。疊加前期漲價函的發(fā)布，提價落地后利潤有望修復改善。
不過，由于自制漿的成本可控、供應(yīng)穩(wěn)定，最具優(yōu)勢的是具備木漿供應(yīng)能力的頭部造紙企業(yè)。下半年漿價仍存上漲空間，提前布局林漿紙一體化的紙企有望受益。
晨鳴紙業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局始于2005年。十余年來，公司堅定落實林漿紙一體戰(zhàn)略，目前自制漿產(chǎn)能達430萬噸，基本實現(xiàn)了漿、紙產(chǎn)能的平衡。產(chǎn)業(yè)鏈的完善為其有效控制原料成本打下了堅實基礎(chǔ)。在紙制品價格回暖的趨勢下，為行業(yè)盈利中樞上移提供了有力支撐。
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