上半年?duì)I收凈利雙降 恒安國(guó)際難擋價(jià)格戰(zhàn)沖擊？

心相印、七度空間所屬公司恒安國(guó)際（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"恒安"）發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，期間內(nèi)恒安收入同比跌8.7%至99.74億，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更是大跌20.2%至25.4億。

今年上半年恒安銷(xiāo)售成本微降1.13%至60.4億，在控制成本的情況下恒安卻出現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙降。

恒安方面表示，營(yíng)收下降的原因主要有三個(gè)，一是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨挑戰(zhàn)，二是銷(xiāo)售渠道碎片化對(duì)傳統(tǒng)渠道銷(xiāo)售帶來(lái)沖擊，三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)際品牌開(kāi)始向中高端市場(chǎng)滲透搶占份額。

紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲都不好賣(mài)

紙巾產(chǎn)品是恒安最大的營(yíng)收來(lái)源，ZAKER新聞曾報(bào)道，2020年恒安紙巾產(chǎn)品營(yíng)收出現(xiàn)近五年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，今年上半年，恒安紙巾產(chǎn)品營(yíng)收再次下滑，且紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲三個(gè)大產(chǎn)品類(lèi)營(yíng)收均下滑。

其中，來(lái)自紙巾產(chǎn)品的收入大跌了12.2%至47億，來(lái)自紙尿褲產(chǎn)品的收入大跌14.2%至6.2億，兩個(gè)業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的比重分別為47.1%和6.2%。

恒安表示，紙巾產(chǎn)品營(yíng)收和毛利率下降的主要原因是——降價(jià)。

由于公司上半年持有低成本的木漿庫(kù)存，原料漲價(jià)并未對(duì)上半年的毛利構(gòu)成重大影響。但由于上半年公司加大了促銷(xiāo)以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，毛利率跌至29.2%（去年同期為35%）。

此外恒安還表示，由于今年疫情減緩，市場(chǎng)對(duì)紙巾產(chǎn)品的需求恢復(fù)理性，不再因擔(dān)心紙巾短缺而囤貨，對(duì)價(jià)格也較為敏感。

不過(guò)，ZAKER新聞注意到，去年疫情期間，恒安的紙巾產(chǎn)品收入并未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而是下降了2%至53.5億。

紙尿褲產(chǎn)品方面，恒安也將收入下降歸結(jié)于銷(xiāo)售渠道多化沖擊了傳統(tǒng)渠道、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手降價(jià)促銷(xiāo)導(dǎo)致的激烈競(jìng)爭(zhēng)。該業(yè)務(wù)毛利率由38.6%跌至36.2%。

衛(wèi)生巾產(chǎn)品的營(yíng)收降幅相對(duì)較小，同比跌6%至30.3億，該部分業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重為30.4%，且毛利率由70.4%跌至70%。

衛(wèi)生巾產(chǎn)品營(yíng)收下跌，還是因?yàn)榻祪r(jià)。

恒安表示，除了國(guó)際品牌向二線(xiàn)及以下城市中高端市場(chǎng)滲透帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，新興渠道（如O2O、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等）中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用低價(jià)策略進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，因此恒安也采用降價(jià)的措施以進(jìn)入這些市場(chǎng)，導(dǎo)致傳統(tǒng)渠道的衛(wèi)生巾銷(xiāo)售受到?jīng)_擊。

今年上半年，恒安國(guó)際總體毛利率由去年同期的44.1%降至39.4%。

只有恒安不行了？

ZAKER新聞注意到，今年上半年/一季度，生活用紙行業(yè)主要的上市企業(yè)維達(dá)國(guó)際(03331)、中順潔柔(002511)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078)、山鷹紙業(yè)(600567)、晨鳴紙業(yè)(000488)、博匯紙業(yè)(600966)均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)雙漲，唯獨(dú)恒安國(guó)際今年上半年?duì)I收利潤(rùn)均下跌。

以恒安最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手維達(dá)國(guó)際和中順潔柔為例，今年上半年，維達(dá)國(guó)際總營(yíng)收大漲19%至90.9億港，其中電商渠道業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了26%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6%至9.7億港，總體毛利率為37.4%。中順潔柔總營(yíng)收則漲25.81%至21億，凈利潤(rùn)則大漲47.81%至2.7億。

恒安半年報(bào)對(duì)業(yè)績(jī)下降的解釋中，多次提到新興渠道對(duì)傳統(tǒng)渠道的沖擊。

目前，恒安主要依賴(lài)線(xiàn)下渠道營(yíng)收，線(xiàn)上渠道仍然存在提升空間。

據(jù)港股解碼統(tǒng)計(jì)，恒安在全國(guó)有40余家分公司、超200個(gè)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，通過(guò)3600多個(gè)分銷(xiāo)商覆蓋至低線(xiàn)城市甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

隨著消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，線(xiàn)上渠道和社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新形式將對(duì)企業(yè)營(yíng)收產(chǎn)生重要影響，這方面恰是恒安欠缺的。今年上半年，恒安來(lái)自電商的銷(xiāo)售占比提升至20.1%，去年同期為17.6%。

但同期，維達(dá)來(lái)自電商渠道的收益占總收益的比重達(dá)到了38%，今年天貓6.18期間，維達(dá)以3.75億的成交額位列第一，其高端品牌得寶則位列第五。

對(duì)于恒安來(lái)說(shuō)，發(fā)力電商渠道，減少對(duì)傳統(tǒng)渠道的依賴(lài)、拓展新渠道刻不容緩。

此外，由于高端產(chǎn)品尤其是高端個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品毛利率高，恒安、維達(dá)等紙品企業(yè)都在發(fā)力。

高端產(chǎn)品方面，維達(dá)發(fā)力迅猛，紙巾上有得寶、立體美等，個(gè)人護(hù)理則有Libresse薇爾。根據(jù)資本星球統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，維達(dá)高端產(chǎn)品占比約為28%，而中順潔柔高端產(chǎn)品占比超70%。

目前，恒安也在發(fā)力高端產(chǎn)品，紙巾產(chǎn)品上有品諾、竹π，衛(wèi)生巾產(chǎn)品和紙尿褲產(chǎn)品上則有Space 7和奇莫。

恒安方面表示，今年下半年將繼續(xù)以高端化策略為核心，提升高端產(chǎn)品的占比，并加大新零售市場(chǎng)的投入以覆蓋新零售渠道。

值得一提的是，目前恒安國(guó)際已失去生活用紙領(lǐng)域市占率第一名的寶座。

根據(jù)資本星球援引的數(shù)據(jù)，2015年至2020年，中順潔柔在生活用紙領(lǐng)域的市占率從3.6%上升至5.8%，維達(dá)國(guó)際則由8.4%提升至8.8%，而恒安國(guó)際的市占率由10.8%下降至8.5%，不及維達(dá)。

責(zé)任編輯：任九