工業(yè)包裝紙龍頭擴(kuò)張 行業(yè)進(jìn)入整合快車(chē)道

近年來(lái)，包裝紙巨頭玖龍紙業(yè)(2689.HK)、理文造紙(2314.HK)及山鷹國(guó)際(600567.SH)等公司紛紛大規(guī)模布局產(chǎn)能。

一位上市紙企高管向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，行業(yè)不斷加碼產(chǎn)能，說(shuō)明企業(yè)及政府對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的預(yù)期非常看好。無(wú)論是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、產(chǎn)品對(duì)外出口、未來(lái)電商發(fā)展及“限塑令”政策的實(shí)施，都會(huì)提供巨大的市場(chǎng)需求。同時(shí)，像歐美等國(guó)家的行業(yè)集中度非常高，前三名的企業(yè)市占率總計(jì)達(dá)70%左右，而中國(guó)不到50%，市場(chǎng)進(jìn)一步集中空間很大。

中研普華研究員邱晨陽(yáng)告訴記者，受益于下游需求的穩(wěn)定上升及國(guó)家政策推出，行業(yè)龍頭企業(yè)通過(guò)加大投資規(guī)模來(lái)提升市場(chǎng)份額，保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。

政策刺激市場(chǎng)需求

據(jù)悉，2022年1月10日，福建省漳州市舉行2022年漳州市招商大會(huì)暨項(xiàng)目簽約活動(dòng)。山鷹國(guó)際年產(chǎn)210萬(wàn)噸包裝紙項(xiàng)目(意向)將落地福建省漳州市，總投資102億。其中，牛皮箱紙板130萬(wàn)噸，高強(qiáng)瓦楞原紙80萬(wàn)噸。

除此之外，山鷹國(guó)際還有多個(gè)大型在建項(xiàng)目。

2021年2月，山鷹國(guó)際公告披露，以自籌資金繼續(xù)組織實(shí)施子公司浙江山鷹77萬(wàn)噸和吉林山鷹一期30萬(wàn)噸瓦楞紙及10萬(wàn)噸秸稈漿項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022~2023年陸續(xù)投產(chǎn)。另外，廣東基地100萬(wàn)噸項(xiàng)目按計(jì)劃建設(shè)中，預(yù)計(jì)2022年投產(chǎn)。

龍頭企業(yè)不斷擴(kuò)張占領(lǐng)市場(chǎng)份額，主要得益于當(dāng)下政策環(huán)境的整體趨嚴(yán)和行業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)不斷淘汰落后產(chǎn)能。

從政策來(lái)看，隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的提出，龍頭造紙企業(yè)憑借資金與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)技術(shù)水平，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，增加清潔能源的使用。而部分中小紙企面臨著不斷上升的能源成本與環(huán)保支出，最終淘汰出局，使得行業(yè)釋放出部分產(chǎn)能需求。

與此同時(shí)，“禁廢令”的實(shí)施落實(shí)，導(dǎo)致原料成本不斷加劇，大量中小型企業(yè)被淘汰出局。

廢紙是我國(guó)造紙工業(yè)主要的纖維來(lái)源。2018年以來(lái)，造紙行業(yè)處于“禁廢令”政策整合期：2018年禁止固體廢物進(jìn)口政策導(dǎo)致國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)成本大幅提升，使得2018~2021年國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能成本競(jìng)爭(zhēng)力削弱，在一定程度上沖擊國(guó)內(nèi)造紙市場(chǎng)。

上述紙企高管向記者表示，“禁廢令”實(shí)施后，龍頭企業(yè)憑借海外再生漿產(chǎn)能，延續(xù)優(yōu)勢(shì)地位。由于對(duì)外廢的需求轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，也可能推高國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格，從而進(jìn)一步淘汰國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，現(xiàn)在廢紙?jiān)�材料受限，大型企業(yè)有資金及技術(shù)去建設(shè)新的原料生產(chǎn)基地，而中小企業(yè)的融資渠道及技術(shù)都相對(duì)落后，后期的不斷發(fā)展，原材料短缺會(huì)加快中小企業(yè)淘汰。

另外，在“限塑令”和《關(guān)于加快推進(jìn)快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》等政策指導(dǎo)下，紙基類(lèi)產(chǎn)品需求有望大幅上升。

隨著人們環(huán)保意識(shí)的提高，國(guó)際社會(huì)紛紛出臺(tái)“限塑令”或“禁塑令”。如美國(guó)紐約州于2020年3月1日開(kāi)始實(shí)施禁塑令；歐盟成員國(guó)于2021年起禁止使用一次性塑料產(chǎn)品；我國(guó)于2020年1月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》，提出“到2020年，率先在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域禁止、限制部分塑料制品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和使用”。

事實(shí)上，包裝紙需求與下游消費(fèi)行業(yè)的需求變化密不可分。2021年，食品、飲料、家用電器、通訊器材等行業(yè)表現(xiàn)出較高的景氣度，有效拉動(dòng)造紙包裝行業(yè)增長(zhǎng)。

受此影響，2021年上半年，山鷹國(guó)際實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入151.99億，同比增長(zhǎng)54.68%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10.04億，同比增長(zhǎng)100.40%。其造紙板塊銷(xiāo)量281.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.51%；包裝板塊銷(xiāo)量9.26億平方米，同比增長(zhǎng)50.86%。玖龍紙業(yè)實(shí)現(xiàn)收入615.74億，同比增加19.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)71.01億，同比上漲70.4%。

行業(yè)整合加速

如今，除山鷹國(guó)際外，玖龍紙業(yè)也在不斷加碼包裝紙的產(chǎn)能布局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)升溫。

目前，玖龍紙業(yè)已在東莞、太倉(cāng)、重慶、天津、泉州、沈陽(yáng)、唐山、樂(lè)山設(shè)立造紙基地；并將產(chǎn)線(xiàn)延伸至越南、美國(guó)等海外市場(chǎng)。

截至2020年6月30日，玖龍紙業(yè)在全球的漿紙總設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1732萬(wàn)噸，其中造紙?jiān)O(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1647萬(wàn)噸，再生漿及硬木木漿設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為85萬(wàn)噸。

山鷹國(guó)際方面表示，玖龍紙業(yè)、理文造紙2019年產(chǎn)量較2018年分別增長(zhǎng)7.75%和5.30%，均高于山鷹國(guó)際2.24%的增長(zhǎng)率，這給其提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率帶來(lái)了一定的壓力。擴(kuò)張產(chǎn)能有利于進(jìn)一步擴(kuò)大包裝紙、特種紙等紙類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)包裝市場(chǎng)極度分散也造成了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈，主要以成本為導(dǎo)向，產(chǎn)品單一也是國(guó)內(nèi)包裝企業(yè)利潤(rùn)普遍不高的主要原因之一。目前，國(guó)內(nèi)紙制品包裝行業(yè)規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)超過(guò)2000家，但行業(yè)內(nèi)大多生產(chǎn)廠(chǎng)商為中小型企業(yè)。

邱晨陽(yáng)向記者表示，2020年在包裝紙板行業(yè)中，產(chǎn)能排名前三的生產(chǎn)企業(yè)(玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國(guó)際)總生產(chǎn)量約2607萬(wàn)噸，占全國(guó)包裝紙板生產(chǎn)量5820萬(wàn)噸的45%，比2018年的43%提高了2個(gè)百分點(diǎn)。包裝紙板行業(yè)受益于“禁塑令”，市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，供給壓力增加。而且通過(guò)環(huán)保去產(chǎn)能和不斷淘汰中小落后產(chǎn)能，急需行業(yè)產(chǎn)能補(bǔ)充，因此產(chǎn)能還完全沒(méi)有飽和。

隨著包裝紙行業(yè)大洗牌一觸即發(fā)，市場(chǎng)儼然一片“紅海”，中小紙企在未來(lái)的道路注定更加艱難。

上述上市紙企高管表示：“看好未來(lái)幾年高端包裝紙發(fā)展前景，但行業(yè)企業(yè)產(chǎn)能急速擴(kuò)張，加上國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，必然會(huì)對(duì)行業(yè)的盈利能力帶來(lái)影響。”

近年來(lái)，隨著全球包裝產(chǎn)業(yè)逐步向以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，我國(guó)紙制品包裝行業(yè)在全球紙包裝產(chǎn)業(yè)中的地位日益突出，已成為全球重要的紙制品包裝供應(yīng)國(guó)家，出口規(guī)模不斷擴(kuò)大。

中國(guó)包裝聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)紙制品包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為56.28億美，同比增長(zhǎng)15.45%，其中出口額為54.77億美，同比增長(zhǎng)15.89%；2019年我國(guó)紙包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為65.09億美，其中出口額為63.54億美，同比增長(zhǎng)16.01%；2020年我國(guó)紙包裝行業(yè)進(jìn)出口總額為67.60億美，其中出口額為66.13億美，同比增長(zhǎng)4.08%。

“隨著國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，在面向國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，優(yōu)勢(shì)將不斷提升。比如，國(guó)內(nèi)具有龐大的市場(chǎng)作為支持，勞動(dòng)力成本較低、制造設(shè)備先進(jìn)等�！鼻癯筷�(yáng)說(shuō)道。

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