投資要點：
本周行情回顧：本周SW輕工制造行業(yè)跑輸滬深300.2022年2月14日-2月18日，64.52%的申萬一級行業(yè)錄得正收益；SW輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲0.62%，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.46個百分點。75%的SW輕工制造二級子行業(yè)錄得正收益，SW文娛用品、SW造紙、SW家居用品分別上漲5.04%、0.91%、0.05%；僅SW包裝印刷錄得負收益(-0.42%)。行業(yè)內(nèi)超六成個股錄得正收益。
行業(yè)重點新聞：(1)歐美造紙供應鏈危機已經(jīng)引發(fā)部分訂單向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。主要紙種中白卡出口增量靠前，相關(guān)廠商有望受益。需求提升疊加成本壓力，紙廠持續(xù)小幅提價意愿堅挺，但整體而言下游仍以觀望為主。
浙江紙企人士受訪表示，當前國內(nèi)造紙業(yè)多空因素并存，歐美供應鏈危機助推紙漿漲價，國內(nèi)企業(yè)面臨較大成本壓力。但供應鏈危機也導致歐美供應出現(xiàn)缺口，引發(fā)部分訂單回流國內(nèi)，有白卡紙廠商春節(jié)期間連續(xù)生產(chǎn)，也為節(jié)后這輪漲價提供了有利條件。(2)繼瓦楞紙和箱板紙廠家宣布漲價后，灰底白，�？�、特種紙、生活用紙等多紙種也接棒漲價。
下游市場需求淡凈并不能磨滅上游造紙廠家追逐高額利潤的信心，一場春季漲價攻勢已然展開。漲價紙企包括中南紙業(yè)、東莞市金田紙業(yè)有限公司、河南江河紙業(yè)股份有限公司等。(3)2月14日，五洲特紙、浙江華川實業(yè)、河南江河紙業(yè)發(fā)布漲價函稱，受木漿、煤炭、化工及其他綜合成本上升影響，將分別在2月16日、3月1日對格拉辛原紙漲價500
/噸，兩次漲幅合計1000/噸。此外，幾家紙企均表示，4月1日發(fā)貨起或再作調(diào)整。(4)南非造紙工業(yè)協(xié)會方面稱，新冠疫情中斷的供應鏈，已直接影響了該國紙制品的消費、需求和回收。另外，由于主要國際航線的中斷，南非廢紙出口價格的大幅上漲推動了庫存水平的持續(xù)下降。
廢紙貿(mào)易商更青睞出口市場，本地紙業(yè)無法與出口價格競爭。
維持行業(yè)的推薦評級。造紙板塊方面，近日歐美造紙供應鏈危機已經(jīng)引發(fā)部分訂單向我國轉(zhuǎn)移，我國主要紙種中的白卡紙出口增量靠前，相關(guān)白卡紙廠商有望受益。需求提升疊加成本壓力，年后紙廠密集發(fā)布新一輪漲價函。紙廠持續(xù)小幅提價意愿堅挺，但整體而言下游商家仍以觀望為主。建議關(guān)注我國白卡紙主要廠商：博匯紙業(yè)(600966)、晨鳴紙業(yè)(000488)等。
風險提示：新冠疫情持續(xù)反復、行業(yè)競爭加劇、地產(chǎn)景氣度不及預期、下游需求不及預期、原材料價格波動、煙草政策風險、匯率波動加劇等風險。
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