一季度迎來傳統(tǒng)旺季 雙膠紙市場重心上移

2022年一季度，在成本支撐、出版訂單釋放、不確定因素等多方因素作用下，木槳雙膠紙市場震蕩上揚(yáng)，然社會(huì)需求偏淡，漲幅較去年有明顯收窄。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度國內(nèi)木槳雙膠紙市場均價(jià)為5879.79，環(huán)比上升6.64%，同比下調(diào)8.68%，最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月下旬，最低點(diǎn)出現(xiàn)在1月中旬左右，高低價(jià)差為625/噸，截至3月31日，木槳雙膠紙市場價(jià)格較2021年12月31日上浮10.91%。

一季度市場主要影響因素：

成本面持續(xù)支撐：2022年一季度，受供應(yīng)面突發(fā)消息、不確定因素、金融屬性、漿紙聯(lián)動(dòng)性等影響，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場總體維持震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。成本高位下，文化紙行業(yè)利潤水平跌負(fù)，紙廠利潤承壓，積極協(xié)同拉漲價(jià)格。數(shù)據(jù)面來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，進(jìn)口針葉漿均價(jià)6568.40/噸，環(huán)比增加19.54%，同比下降2.43%；進(jìn)口闊葉漿均價(jià)5597.15/噸，環(huán)比增加20.28%，同比增加5.03%。

社會(huì)需求持續(xù)偏弱，需求利好有限：3月進(jìn)入文化紙傳統(tǒng)旺季，出版訂單陸續(xù)釋放，利好規(guī)模紙廠，紙企頻發(fā)漲價(jià)函，提振市場信心，下游春節(jié)前后多有適量備貨，3月紙廠積極跟進(jìn)訂單落實(shí)，下游跟漲，市場重心震蕩上行。然而同時(shí)一季度社會(huì)面需求較往年有明顯減弱，社科教輔類訂單水平減少，加之不確定因素影響，多地物流受限、印廠開工下滑，下游經(jīng)銷商發(fā)運(yùn)不暢，訂單平平，同時(shí)，渠道內(nèi)貿(mào)易商和部分下游印廠前期有采購備貨，后續(xù)采購乏力，多剛需為主，整體需求后繼支撐平平，價(jià)格上行幅度受限。

供應(yīng)過剩情況顯現(xiàn)：一季度開工較去年相對(duì)平穩(wěn)，一季度國內(nèi)雙膠紙產(chǎn)量約225萬噸，較去年上漲8.17%左右。春節(jié)前后中小紙廠多有停機(jī)檢修，規(guī)模紙廠正常排產(chǎn)，春節(jié)前后下游備貨行為消耗部分紙廠庫存，但是后續(xù)受社會(huì)需求不旺、發(fā)運(yùn)受限因素影響，雖然部分紙機(jī)有檢修或交叉排產(chǎn)現(xiàn)象，但需求疲弱局勢(shì)下，上游原紙庫存水平持續(xù)上升，供應(yīng)壓力凸顯。

業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，信心有所不足：去年價(jià)格迅速上揚(yáng)到高位致使部分需求轉(zhuǎn)移，從而后續(xù)價(jià)格混亂下挫，使得今年市場業(yè)者在再次面對(duì)成本高位的情況，漲幅更趨溫和，當(dāng)然，今年社會(huì)需求較往年仍為清淡也限制了價(jià)格的上漲幅度。另外，不確定因素對(duì)市場心態(tài)存在一定消極影響，面對(duì)物流貨運(yùn)不暢，業(yè)者對(duì)后市更偏謹(jǐn)慎，多隨行就市。

二季度影響因素分析：

需求面：出口訂單有一定支撐，然國內(nèi)社會(huì)需求難見起色，隨著出版訂單陸續(xù)收尾，需求利空態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。

成本面：短期內(nèi)紙漿或維持高位震蕩格局，后續(xù)漿價(jià)或逐漸回歸基本面邏輯。

供應(yīng)面:一季度末華南地區(qū)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，據(jù)悉二季度華東部分紙廠有停機(jī)檢修情況，供應(yīng)壓力或略有緩解，然而整體供應(yīng)過剩局面緩和有限，庫存壓力仍有可能持續(xù)下去。

市場心態(tài)方面：不確定因素影響下，多地物流受限，業(yè)者信心不足，并且社會(huì)訂單持續(xù)偏弱，市場悲觀情緒顯現(xiàn)。

后市展望：

4月仍為傳統(tǒng)文化紙旺季，出版訂單利好延續(xù)，加之漿價(jià)高位，行業(yè)利潤仍處低位，紙廠讓利空間有限，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，加之部分紙廠有停機(jī)檢修情況，供應(yīng)壓力或略有緩解，月初價(jià)格微幅上探，但同時(shí)社會(huì)需求偏淡，貿(mào)易商心態(tài)不佳，市場觀望氣氛濃厚，僵持態(tài)勢(shì)延續(xù)，中下旬市場價(jià)格有窄幅松動(dòng)可能。5至6月隨著出版訂單的陸續(xù)收尾，需求疲弱態(tài)勢(shì)影響或?qū)�顯現(xiàn)，警惕價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。

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