5月A股震蕩上行，輕工板塊反彈幅度較大。A股5月結(jié)束年初以來的下行趨勢(shì)，小幅震蕩上行；美股5月反彈；港股5月跌幅收窄。A股輕工制造板塊表現(xiàn)整體強(qiáng)于大盤，反彈幅度較大；港股輕工制造指數(shù)(中信)強(qiáng)于恒生指數(shù)和港股非必須性消費(fèi)；美股非必須消費(fèi)品弱于標(biāo)普、道瓊斯指數(shù)。
4月制造端增速穩(wěn)定，消費(fèi)端零售額下行。4月社零同比-11.1%。輕工子行業(yè)具體來看：文化辦公用品零售額回落，4月同比-4.8%；日用品零售額4月同比-10.2%。家具零售額4月同比-14.0%。4月造紙及紙制品業(yè)PPI同比漲幅小幅提升。4月家具出口額同比下降，紙漿紙及其制品增長(zhǎng)小幅提升。
漿價(jià)高位震蕩，漿紙價(jià)格倒掛。截至5月26日，針葉漿市場(chǎng)價(jià)格7204
/噸，闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格6650/噸。目前國際供應(yīng)端擾動(dòng)持續(xù)，疊加海運(yùn)受限情況，發(fā)運(yùn)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，供應(yīng)面繼續(xù)支撐漿市，漿價(jià)維持高位震蕩。文化紙和包裝紙方面價(jià)格震蕩下行，漿紙價(jià)格倒掛；市場(chǎng)供大于求，開工率較低。
房地產(chǎn)交易施工增速延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)。供給側(cè)4月地產(chǎn)銷售和開工表現(xiàn)持續(xù)下滑，竣工表現(xiàn)小幅回暖。具體看當(dāng)月情況：4月住宅新開工面積同比-44.9%；4月住宅竣工面積同比-12.2%；4月住宅銷售面積同比-42.4%。
線上數(shù)據(jù)：疫情下必選消費(fèi)增長(zhǎng)加速。4月重點(diǎn)關(guān)注公司中部分家居、家清官方旗艦店銷量高增長(zhǎng)。銷售額增長(zhǎng)排名前五的天貓旗艦店是居然之家/超能/喜臨門/立白集團(tuán)/志邦，銷售額分別同比+1024%/132%/129%/123%/83%。
輕工板塊公司公告、行業(yè)新聞。索菲亞搶灘墻地一體品類細(xì)分新賽道，計(jì)劃開設(shè)千城千店；紅星美凱龍五一購物節(jié)期間全國商場(chǎng)總消費(fèi)人數(shù)同比增長(zhǎng)65.6%，訂單數(shù)增幅達(dá)160%；歐派收購意大利知名家具品牌Former，與三棵樹小森板達(dá)成戰(zhàn)略合作；央行提出首套房貸利率下調(diào)，隨后又下調(diào)了5年期LPR，多地出臺(tái)地方政策；5月重點(diǎn)9城新房成交量環(huán)比上升，同比跌幅收窄。
投資建議：看好疫后及寬松地產(chǎn)政策下，剛需性消費(fèi)需求回彈。4月消費(fèi)端零售額下行，地產(chǎn)交易額與開工數(shù)降幅持續(xù)擴(kuò)大。從線上數(shù)據(jù)來看，家清用品作為必選消費(fèi)，線上銷售額增長(zhǎng)加速；部分家居產(chǎn)品線上銷量同樣亮眼。
當(dāng)前首套房貸利率下調(diào)政策力度較大，同時(shí)伴隨其他房地產(chǎn)寬松政策的下達(dá)和實(shí)施，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖跡象初現(xiàn)，未來有利于繼續(xù)推動(dòng)住房銷售，進(jìn)而提升新房裝修需求提升；同時(shí)由于消費(fèi)者裝修需求短期內(nèi)難改變，疫后家居消費(fèi)需求反彈可期。
責(zé)任編輯：任九
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