家居：基本面改善預期，疊加低位估值，頭部企業(yè)全方位布局有望實現(xiàn)亮眼成長。房地產(chǎn)方面，政策力度持續(xù)增強，帶動房地產(chǎn)市場回暖，5月商品房銷售額及銷售面積分別環(huán)比增長29.66%、25.77%，較去年同期降幅分別環(huán)比改善8.91、7.22 pct.疫情方面，家居需求具備剛需屬性，受疫情影響而延遲釋放，但不會消失，全國疫情形勢取得較大改善，將帶動家居需求回補，家居企業(yè)下半年業(yè)績將得到修復。大家居戰(zhàn)略引領下，頭部家居企業(yè)持續(xù)推進品類融合，強化流量競爭力，成長性顯著。同時，家居板塊估值仍有進一步成長空間。
造紙：行業(yè)承壓加速集中，龍頭企業(yè)業(yè)績彈性可期。廢紙系：廢黃板紙價格維持高位，而成品紙下游需求疲軟，導致成品紙月度企業(yè)庫存處于高位，價格表現(xiàn)弱勢，盈利能力出現(xiàn)分化，瓦楞紙毛利率快速下滑，箱板紙毛利率低位企穩(wěn)且略有反彈。漿紙系：我國紙漿進口依存度較高，前期在俄烏危機、疫情、停產(chǎn)減產(chǎn)等多重因素沖擊下，我國紙漿供應緊張，價格快速上漲至歷史高位；而成品紙下游需求受限，價格表現(xiàn)不佳，毛利率不斷惡化。近期多家紙企集體提價，盈利能力有望持續(xù)改善。特種紙：短期來看，特種紙原材料主要為紙漿及化工原料，紙漿價格上漲支撐特種紙價格持續(xù)上漲，頭部企業(yè)業(yè)績彈性可期；中長期來看，特種紙下游需求持續(xù)擴張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進行產(chǎn)能建設，布局自給漿，業(yè)績長期成長性顯著。
包裝：市場向好把握盈利修復，業(yè)務縱向擴張一體化。紙包裝：受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張，但市場集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務實現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝：市場規(guī)模穩(wěn)定增長，市場集中度低；普通塑料包裝下游應用廣泛，需求呈現(xiàn)波動特征，競爭激烈；特殊材料技術壁壘高，頭部企業(yè)可依靠技術壁壘構建較強護城河。金屬包裝：原材料價格上漲，疊加供需格局改善，行業(yè)提價將改善盈利；飲料酒水為金屬包裝主要下游應用，啤酒罐化率不斷提升，有望推動需求增量。
輕工消費：電子煙行業(yè)成長性顯著，文具行業(yè)市場持續(xù)擴容。
電子煙：國標正式落地，行業(yè)門檻將提高，利好龍頭市占率提升。同時，國際市場穩(wěn)步擴張，需求廣闊；國內(nèi)市場擁有全球最大的煙民群體，電子煙滲透率處于較低水平，伴隨行業(yè)規(guī)范發(fā)展，國內(nèi)市場有望穩(wěn)步成長。
文具：我國人均書寫工具消費量不斷提升，消費升級將持續(xù)利好C端業(yè)務成長，同時，采購政策驅(qū)動下，B端辦公直銷業(yè)務市場前景廣闊；晨光股份持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)核心業(yè)務布局，調(diào)整產(chǎn)品結構，線上線下協(xié)同發(fā)展，零售大店業(yè)務持續(xù)向好，辦公直銷業(yè)務快速成長，充分受益于行業(yè)變化帶來的結構性機遇。
責任編輯：宋清
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