上周行情：輕工制造板塊指數(shù)下跌。2022/7/11至2022/7/17，上證綜指下跌3.81%，深證成指下跌3.47%，輕工制造指數(shù)下跌4.6%，在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排名第19；輕工制造指數(shù)細(xì)分行業(yè)漲跌幅由高到低分別為：造紙(-2.10%)包裝印刷(-2.27%)、和家用輕工(-7.31%)。
家具：斷貸事件風(fēng)險(xiǎn)可控，持續(xù)看好龍頭集中度加速提升。本周受斷貸事件情緒影響，家具板塊回調(diào)幅度較大，但我們認(rèn)為斷貸事件風(fēng)險(xiǎn)可控，且對(duì)于家具企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面不構(gòu)成影響；同時(shí)2022M6地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)繼續(xù)修復(fù)，建議積極把握回調(diào)下布局機(jī)會(huì)。2022M6家具類(lèi)社零環(huán)比修復(fù)明顯(同比-6.6%)，但高基數(shù)下仍未轉(zhuǎn)正，而頭部企業(yè)6月則延續(xù)良好表現(xiàn)。龍頭企業(yè)與家具社零增速持續(xù)分化，表明疫情擾動(dòng)下龍頭韌性凸顯，行業(yè)集中度有望快速提升。索菲亞強(qiáng)力發(fā)展大宗、整裝渠道，積極擴(kuò)充產(chǎn)能儲(chǔ)備，加速新戰(zhàn)略的落地轉(zhuǎn)化。
電子煙：多家上市公司旗下全資或參股公司已陸續(xù)拿到電子煙生產(chǎn)許可證。本周小野與鉑德公告稱已收到電子煙生產(chǎn)許可證，范圍包括：煙彈品牌持有、電子煙煙具品牌持有、煙彈與煙具組合銷(xiāo)售的產(chǎn)品品牌持有。
造紙：預(yù)計(jì)2022H2漿價(jià)持續(xù)下行，成本逐漸降低。本周木漿價(jià)格小幅下降(周環(huán)-5
/噸)；雙膠紙價(jià)格小幅上升(周環(huán)比+38/噸)；箱板紙及瓦楞紙價(jià)格窄幅下行(周環(huán)比-18/噸、-28/噸)。短期看，木漿供給在新增產(chǎn)能遞延、旺季需求修復(fù)等因素影響下仍偏緊，或隨大宗商品下跌從高位震蕩小幅回調(diào)。后續(xù)來(lái)看，若Aurauco新增產(chǎn)能于Q3末順利投產(chǎn)，紙漿供應(yīng)偏緊局面有望改善。
責(zé)任編輯：宋清
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