紙制品包裝行業(yè)發(fā)展前景如何？裕同科技VS合興包裝重點(diǎn)企業(yè)分析

紙制品包裝與印刷行業(yè)作為包裝裝潢與印刷的重要組成部分，具有易加工、成本低、適于印刷、環(huán)保、可回收等優(yōu)勢(shì)，是市場(chǎng)上運(yùn)用最廣泛的包裝，產(chǎn)值約占包裝印刷行業(yè)整體產(chǎn)值的三分之一。近幾年來(lái)，得益于產(chǎn)品自身優(yōu)勢(shì)以及下游需求持續(xù)旺盛，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，誕生了裕同科技和合興包裝這樣的重點(diǎn)企業(yè)。

基本情況

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經(jīng)營(yíng)情況

從兩家企業(yè)的資產(chǎn)總額情況來(lái)看，裕同科技資產(chǎn)規(guī)模大于合興包裝，且兩家企業(yè)近年來(lái)的資產(chǎn)總額呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，截至2022年Q3季度，合興包裝和裕同科技的資產(chǎn)總額分別86.99億和205.81億。

2018-2022年兩家企業(yè)資產(chǎn)總額情況（億）

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近年來(lái)兩家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入都保持逐年上升的趨勢(shì)，從2018-2020年裕同科技營(yíng)業(yè)收入均低于合興包裝，且合興包裝和裕同科技的營(yíng)業(yè)收入分別從85.78億和121.66億上升至117.89億和120.07億。2021年裕同科技營(yíng)業(yè)收入超過(guò)合興包裝達(dá)到175.49億，且截至2022年Q3季度，合興包裝和裕同科技的營(yíng)業(yè)收入分別為120.37億和117.65億。

2018-2022年兩家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入情況（億）

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從近年來(lái)兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)情況來(lái)看，裕同科技的盈利情況要遠(yuǎn)優(yōu)于合興包裝，合興包裝的凈利潤(rùn)從2018年的2.33億遠(yuǎn)略微下降到2021年的2.18億，而裕同科技凈利潤(rùn)從2018年的9.46億上升至2021年的10.17億。截至2022年Q3季度，裕同科技就實(shí)現(xiàn)了已超2021年全年的10.19億凈利潤(rùn)，且遠(yuǎn)超合興包裝的1.46億。

2018-2022年兩家企業(yè)凈利潤(rùn)情況（億）

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業(yè)務(wù)布局

紙制品包裝為兩家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，近年來(lái)合興包裝和裕同科技的紙制品包裝業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)上升的趨勢(shì)，且裕同科技的紙制品包裝業(yè)務(wù)收入規(guī)模要大于合興包裝。合興包裝和裕同科技的紙制品包裝業(yè)務(wù)收入分別從2019年的76.93億和98.45億上升至2021年的118.5億和148.5億。

2019-2021年三家企業(yè)紙制品包裝業(yè)務(wù)收入情況（億）

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裕同科技的紙制品包裝業(yè)務(wù)占比在近年來(lái)均維持在100%的水平，而合興包裝的紙制品包裝業(yè)務(wù)占比則從2019年的69.33%下降到2021年的67.5%。

2019-2021年三家企業(yè)紙制品包裝占比情況（%）

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2023-2029年中國(guó)紙制品包裝行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)及投資前景評(píng)估報(bào)告》

從2019-2021年期間，合興包裝和裕同科技的紙制品包裝業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，但是裕同科技的毛利率在每一年均高于合興包裝。裕同科技從2019年的30.03%下降到2021年的21.54%，合興包裝則從2019年的16.75%下降到2021年的10.94%。

2019-2021年三家企業(yè)紙制品包裝毛利率情況（%）

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從近年來(lái)兩家企業(yè)的紙制品包裝產(chǎn)值來(lái)看，都出現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，截至2021年裕同科技的紙制品包裝產(chǎn)值為115.2億，而合興包裝產(chǎn)值為160.9億。

2019-2021年兩家企業(yè)紙制品包裝產(chǎn)值情況（億）

注：合興包裝紙包裝業(yè)務(wù)主要為瓦楞包裝，產(chǎn)值為瓦楞包裝數(shù)據(jù)

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從兩家企業(yè)的主營(yíng)收入分地區(qū)占比情況來(lái)看，裕同科技的境外收入占比較高為15.42%，而合興包裝僅為1.87%。

2021年兩家企業(yè)主營(yíng)收入分地區(qū)占比情況（%）

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裕同科技截至2021年共有2373名研發(fā)人員，占總?cè)藬?shù)的10.73%，超過(guò)合興包裝的7.03%，且在研發(fā)費(fèi)用方面也投入了5.86億，占總營(yíng)業(yè)收入的3.95%，而合興包裝研發(fā)占比為1.74%，低于裕同科技。

科研投入

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結(jié)論

通過(guò)對(duì)比兩家企業(yè)的主要指標(biāo)，裕同科技和合興包裝在總營(yíng)收情況方面接近，但是裕同科技的盈利能力、業(yè)務(wù)布局以及科研投入方面均優(yōu)裕合興包裝。

主要指標(biāo)對(duì)比

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