對于紙漿,自身估值較低,在經(jīng)歷了上半年的大幅下挫后,利空驅(qū)動得到兌現(xiàn)和消化。相較于其他商品,紙漿下半年具有更好的宏觀抗跌屬性。
另一方面,國內(nèi)經(jīng)濟具備了企穩(wěn)回升條件:工業(yè)備貨周期臨近,終端零售數(shù)據(jù)企穩(wěn)。但海外供需仍在走弱:可觀測的多項消費量數(shù)據(jù)回落,庫存類數(shù)據(jù)累庫。
在國內(nèi)預期未落實和海外現(xiàn)實走弱的下半年,紙漿近端估值可能仍偏高,2024年之后合約的估值偏低。
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