包裝紙行業(yè)迎來(lái)淡旺季轉(zhuǎn)換點(diǎn) 行業(yè)盈利有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)

國(guó)內(nèi)多家包裝紙企業(yè)接連發(fā)布漲價(jià)函，宣布對(duì)各自出品的瓦楞、箱板等紙種產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)。其中，頭部紙企玖龍紙業(yè)、山鷹國(guó)際（600567）等在此前多次下調(diào)紙價(jià)的背景下，也開(kāi)始釋放出漲價(jià)的消息，讓行業(yè)為之一振。

這是否意味著包裝紙業(yè)市場(chǎng)即將迎來(lái)曙光，走向上漲通道？采訪中，多家公司、機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，其實(shí)目前還難言樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)紙業(yè)市場(chǎng)整體還處于漲跌不一的局面，原紙漲價(jià)尚未形成規(guī)模。

不過(guò)，整體來(lái)看，8月份為行業(yè)傳統(tǒng)淡旺季的轉(zhuǎn)換點(diǎn)，紙價(jià)或可實(shí)現(xiàn)觸底反彈。瓦楞紙市場(chǎng)高級(jí)分析師徐玲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，部分中秋、國(guó)慶雙節(jié)的終端訂單最早或?qū)⒃?月下旬有所釋放，對(duì)于需求量存有一定利好支撐預(yù)期。

需求復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)紙價(jià)上行

同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三季度以來(lái)，包裝紙行業(yè)無(wú)論是廢紙系的瓦楞紙、箱板紙還是漿紙系的白卡紙、白板紙，價(jià)格都仍在低點(diǎn)徘徊。

其中，由于白卡紙頭部紙企在7月份有兩次聯(lián)手提價(jià)，使得一度陷入近五年來(lái)價(jià)格低點(diǎn)的白卡紙?jiān)谝欢ǔ潭壬系玫搅恕爸�底”企穩(wěn)。

晨鳴紙業(yè)（000488）證券部工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，兩次提漲行動(dòng)均取得了不錯(cuò)的落實(shí)，目前公司白卡紙出廠價(jià)就是8月1日提漲后的價(jià)格。

白卡紙市場(chǎng)高級(jí)分析師孔祥芬告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，規(guī)模紙企此前發(fā)布8月提漲通知，是利于促進(jìn)下游拿貨積極性改善的，同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)價(jià)格起到了止跌促漲的作用。

和白卡紙的“絕地反擊”不同，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)三季度以來(lái)則延續(xù)著下滑趨勢(shì)，規(guī)模紙廠多次下調(diào)出廠價(jià)格�！敖K端消費(fèi)未見(jiàn)明顯改觀，下游包裝廠新訂單跟進(jìn)也有限，原紙依舊維持謹(jǐn)慎心態(tài)。同時(shí)，上游主要原料廢舊黃板紙價(jià)格下滑，成本面的支撐也在減弱�！毙炝嵴f(shuō)。

不過(guò)，從此次瓦楞及箱板紙紙企給出的調(diào)漲理由來(lái)看，成本端的上漲成為紙企此輪探漲的主要?jiǎng)恿ΑＢ氏扔?月4日發(fā)出漲價(jià)函的山東豐源中科造紙有限公司就表示，本次公司提漲是因?yàn)閺U紙及各種原材料價(jià)格持續(xù)上漲，成品紙價(jià)格已跌破成本。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，“本次多家紙企漲價(jià)，更多的是受成本端推動(dòng)，紙廠希望通過(guò)小幅上漲緩解成本壓力，當(dāng)然也不排除存在試探市場(chǎng)的可能�！�

徐玲說(shuō)，成品紙備貨季背景下，廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格8月份或先跌后漲，原料價(jià)格的變動(dòng)，影響了瓦楞及箱板紙的利潤(rùn)水平，從而傳導(dǎo)至成品紙市場(chǎng)。“規(guī)模紙企的價(jià)格調(diào)整對(duì)市場(chǎng)會(huì)有一定指引作用，特別是心態(tài)面的影響較大�！�

畢竟，對(duì)于包裝紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，8月份是傳統(tǒng)淡旺季的轉(zhuǎn)換點(diǎn)，無(wú)論是白卡、白板還是瓦楞、箱板，都存在訂單好轉(zhuǎn)預(yù)期�？紫榉疫�表示，疊加前期需求疲軟，下游包裝廠庫(kù)存不多，也利于市場(chǎng)采購(gòu)進(jìn)度的恢復(fù)。

順周期下造紙盈利有望修復(fù)

2023年半年報(bào)密集披露期在即，造紙行業(yè)上市公司上半年業(yè)績(jī)不理想的情況其實(shí)已然清晰。從此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，A股23家造紙類(lèi)上市公司有11家披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的就有8家。

不過(guò)，海通證券最新研報(bào)認(rèn)為，造紙行業(yè)是典型的順周期行業(yè)，景氣度與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，有望在整體需求復(fù)蘇的促進(jìn)下迎來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

談及此問(wèn)題，孔祥芬也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，下半年國(guó)內(nèi)將加大宏觀政策調(diào)控力度，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展的過(guò)程，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，下半年內(nèi)需潛力將持續(xù)釋放，消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。”

從成本端的情況來(lái)看，海通證券認(rèn)為，進(jìn)口木漿、木片價(jià)格在2023年或繼續(xù)下行，疊加匯率變動(dòng)，紙企成本有望逐步回落。從紙價(jià)來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇或驅(qū)動(dòng)紙價(jià)上行，白卡紙廠商7月份累計(jì)發(fā)布兩次各200/噸漲價(jià)函。若成本改善和紙價(jià)提升同時(shí)實(shí)現(xiàn)，造紙行業(yè)盈利有望明顯修復(fù)。

不過(guò)，對(duì)于近期的行業(yè)走向，多家機(jī)構(gòu)還是持謹(jǐn)慎態(tài)度�！半m然三季度逐步進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)旺季，經(jīng)銷(xiāo)商多于中秋節(jié)前一個(gè)月開(kāi)始備貨，但由于今年中秋節(jié)及國(guó)慶節(jié)重合，終端需求增量有限，因此預(yù)計(jì)三季度市場(chǎng)反彈空間不會(huì)太大�！毙袠I(yè)分析師潘靜雯說(shuō)，短時(shí)間內(nèi)，紙業(yè)市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)窄幅整理。