中國制漿造紙行業(yè)的最新發(fā)展，特別是安徽華泰漿廠的撤資，促使人們對擺動漿生產(chǎn)線的動態(tài)進行更仔細的研究，特別是溶解木漿和造紙級木漿之間的微妙平衡。
2023年上半年停產(chǎn)的安徽華泰漿廠，盡管其母公司山東華泰齊心協(xié)力提升業(yè)績，但自2019年以來，每年虧損2.20-2.8億
。這些損失嚴重影響了該集團的整體盈利能力。
在過去的五年里，我們還看到幾條回轉(zhuǎn)生產(chǎn)線退出了溶解漿市場。
我們對2017年的預測顯示，中國的溶解木漿產(chǎn)能約為110萬噸。2016年至2017年期間，由于紙級紙漿定價疲軟且溶解漿相對于闊葉紙級漿的溢價較大，幾乎所有產(chǎn)能都集中在溶解漿。轉(zhuǎn)向溶解漿生產(chǎn)的舉措也可以被解釋為試圖減少2017年大批低成本BHK產(chǎn)能進入紙級紙漿市場對漂白硬木牛皮紙(BHK)生產(chǎn)商的影響。
然而，到2023年，只有不到一半的搖擺工廠仍在溶解漿領(lǐng)域。兩條搖擺紙漿生產(chǎn)線已分別從2021年和2022年開始完全專注于生產(chǎn)紙級木漿，安徽華泰工廠將于2023年永久關(guān)閉。另一家值得注意的公司黃岡晨鳴顯然已經(jīng)放棄了黃岡工廠的計劃工廠，最初設計用于靈活生產(chǎn)紙級紙漿和溶解漿；過去幾年，該工廠一直專注于生產(chǎn)紙級紙漿。第四家工廠仍在生產(chǎn)造紙漿和溶解漿，但整個2023年僅偶爾生產(chǎn)竹基溶解漿。
導致這一變化的主要因素之一是2019年溶解木漿價格的暴跌。這一下跌將溶解木漿與紙級漿之間的價差縮小至每噸200美以下，并促使中國產(chǎn)能轉(zhuǎn)向造紙等級紙漿生產(chǎn)。2020年，疫情進一步加劇了這一問題。2021年后，疫情蔓延再次擴大；然而，下游紡織市場疲軟，粘膠纖維產(chǎn)量在2022年之前一直低于2019年水平，直到2023年才會緩慢上升。此外，過去幾年，國外新增溶解漿產(chǎn)能增加了供應。終止自2014年以來對從美國生產(chǎn)商進口的溶解漿征收的反傾銷稅。
未來從溶解木漿向造紙級木漿的轉(zhuǎn)變會發(fā)生逆轉(zhuǎn)嗎？可能不會。海外新增產(chǎn)能足以基本取代過去幾年退出溶解漿市場的國內(nèi)搖擺噸位。與此同時，一些擁有擺動式漿線的公司有幾臺新紙機開始生產(chǎn)，促使他們未來主要生產(chǎn)紙級，重點是垂直整合到紙張生產(chǎn)中。此外，中國新增粘膠纖維產(chǎn)能目前僅限于萊賽爾市場，國內(nèi)溶解漿不適合生產(chǎn)萊賽爾纖維。此外，由于中國森林資源匱乏，我們認為國內(nèi)溶解漿新的、具有成本效益的擴張機會有限。與巴西等其他可獲得低成本纖維的國家的工廠相比，中國溶解漿業(yè)務的木材成本相對較高。近年來，進口木片供應受限和紙級紙漿行業(yè)需求不斷增加，導致木材成本進一步上漲。
隨著木材成本的增加和低成本進口溶解漿的進入，市場似乎不利于在中國建設新的溶解木漿廠。溶解漿正在失去對中國紙漿公司的吸引力，中國紙漿公司對這個市場變得更加現(xiàn)實，其中一些紙漿公司試圖進軍絨毛漿等利潤率更高的領(lǐng)域。
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