恒安國際2024年上半年實現營業(yè)收入118.36億元

2024年8月19日，恒安國際集團有限公司公布2024年上半年業(yè)績報告。上半年恒安國際實現營收118.36億（單位：人民幣，下同），同比略減3.0%；公司權益持有人應占利潤14.09億，同比增加14.9%；基本每股收益1.234。

一、財務摘要

二、業(yè)務回顧

2024年上半年，國家有序落實各項宏觀政策，國民經濟穩(wěn)中有進。然而地緣政治局勢日趨緊張、利率持續(xù)高企及貿易保護主義興起，為全球經濟發(fā)展迎來挑戰(zhàn)。恒安憑借強大的綜合競爭優(yōu)勢及聚焦盈利的有效銷售策略，持續(xù)擴大市場的覆蓋，進一步鞏固其強勁的業(yè)務韌性。

期內，國內個人護理產品消費市場競爭非常激烈，國內外品牌均采取進取的減價及促銷等措施，以圖爭奪國內的不同消費客戶群及渠道，導致集團銷售額呈現負增長。然而，恒安深挖優(yōu)質個人護理產品需求增加及消費渠道碎片化所釋放的消費潛力，通過有效的穩(wěn)定價格策略及產品持續(xù)升級及高端化，深入拓展電商平臺及新零售渠道，并同時促進傳統(tǒng)渠道的銷售及拓展新的增長點，全渠道銷售發(fā)展效益不斷提升。受惠于全渠道銷售策略、品牌形象持續(xù)提升及多化產品組合，盡管三大核心業(yè)務板塊（生活用紙及濕巾、衛(wèi)生巾及紙尿褲業(yè)務）的總銷售同比略減2.2%，但其銷售表現已是明顯優(yōu)于市場整體的負增長表現，市場占有率持續(xù)且長居行業(yè)領先地位。上半年，集團的整體收入則較去年同期下跌3.0%至約11,835,893,000（2023年上半年：12,204,605,000）。

回顧期內，面對激烈的市場競爭，恒安積極應對市場變化，堅守穩(wěn)定價格及聚焦利潤，有效地進一步擴大市場占有率及鞏固市場領先地位。期內，受惠于原材料價格于去年下半年的顯著回落，2024年上半年的成本仍持續(xù)同比下降。集團的升級產品及高端產品系列于期內均取得增長，令三大業(yè)務的毛利明顯改善。2024年上半年，集團整體毛利大幅上升約3.9%至約3,936,242,000（2023年上半年：3,788,550,000），毛利率則上升至約33.3%（2023年上半年：31.0%）。

期內，公司權益持有人應占利潤約為1,408,992,000（2023年上半年：1,225,768,000），同比上升約15.0%，主要是原材料成本于期內下降、產品升級導致三大業(yè)務的毛利改善及匯兌虧損減少所致。

1、生活用紙及濕巾業(yè)務

2024年上半年，集團聚焦改善利潤，以穩(wěn)定價格及全渠道銷售策略應對市場的價格競爭，持續(xù)推動生活用紙及濕巾銷售。期內，生活用紙及濕巾業(yè)務銷售收入同比下跌約3.1%至約6,950,578,000（2023年上半年：7,170,110,000），表現仍優(yōu)于行業(yè)水平，市場份額保持領導地位。生活用紙及濕巾業(yè)務銷售占集團整體收入約58.7%（2023年上半年：58.7%）。

受惠于木漿成本下跌及濕巾等高端產品的銷售占比提升，2024年上半年生活用紙及濕巾產品毛利率上升至約19.6%（2023年上半年：17.7%）。

在國民衛(wèi)生意識提升及消費升級需求日增的驅動下，集團的升級及高端生活用紙產品銷售表現亮眼。3月，集團心相印品牌攜手業(yè)界發(fā)布“100%原生木漿”標識，同時推出“絨立方系列”的各類型生活用紙。“絨立方”是集團引入國內首臺進口TAD紙機設備所生產的全新系列，也是國內首款采用進口TAD技術的生活用紙。絨立方系列面巾紙柔軟親膚，廚房紙巾能高效吸油鎖水，深受消費者青睞，帶動絨立方系列的銷售收入增長。

濕巾業(yè)務方面，集團通過推出多化的濕巾產品組合，加快滲透濕廁紙、嬰兒濕巾、成人濕巾、家庭清潔濕巾等細分市場，滿足消費者的不同喜好及需求。此外，濕巾的毛利率為生活用紙及濕巾產品中最高，盈利能力甚佳。期內，濕巾的毛利率為52.2%。銷售收入為約591,953,000（2023年上半年：491,497,000），增長20.4%，占生活用紙及濕巾業(yè)務銷售比例約為8.5%（2023年上半年：6.9%）。此外，提升心相印的品牌印象，展現對社會的關愛，于期內發(fā)布心相印與馬基德爺爺“玫瑰人生”的聯名抽紙。

集團積極應對渠道碎片化，早期投入資源的布局已邁入收獲期，生活用紙及濕巾業(yè)務于電商及新零售渠道（包括零售通及社區(qū)團購等）渠道的銷售增長超過約6.0%，占生活用紙及濕巾銷售比約36.4%，表現亮眼。

集團將研發(fā)更多高質量的產品，致力滿足消費者多樣化的需求，提高生活用紙生產的成本效益，增加各生產基地的產能。期內，集團的年產能提升至約為163萬t，湖北孝感一期及廣東云浮一期的部分項目已投產，預計2024年下半年至2025年初將在廣東云浮項目余下的部分逐步完成增加產能，以迎合市場情況和滿足銷售增長的需求。

2、衛(wèi)生巾業(yè)務

恒安持續(xù)推進女性護理用品升級和高端化布局，滿足消費者對高質量產品的需求。集團旗下的升級衛(wèi)生巾產品如“萌睡褲”系列及去年下半年推出的高端產品“天山絨棉”系列，憑借優(yōu)良的質量和品牌形象，深受消費者青睞。

新消費模式滲透率持續(xù)快速提升，加劇渠道碎片化。電商平臺和其他新興零售渠道（包括社區(qū)團購）蓬勃發(fā)展。集團積極把握新興消費趨勢的機遇，大力拓展新的銷售渠道，同時鞏固在傳統(tǒng)渠道中的領先優(yōu)勢。然而期內國內衛(wèi)生巾市場競爭日趨激烈，國內外品牌均采取減價及促銷，致集團的促銷費用無可避免地以雙位數的百分比同比上升，2024年上半年衛(wèi)生巾業(yè)務銷售收入下降2.2%至約3,146,946,000（2023年上半年：3,219,295,000），占其整體收入約26.6%（2023年上半年：26.4%）。

集團堅持穩(wěn)定的定價策略及審慎投放促銷費用，受惠于品牌高端化及升級產品占比穩(wěn)步提升，以及期內衛(wèi)生巾的主要石化原材料價格維持穩(wěn)定，衛(wèi)生巾業(yè)務于2024年上半年的毛利率比去年同期改善至約62.7%（2023年上半年：61.8%）。

集團旗下衛(wèi)生巾品牌“七度空間”不斷推出升級及高端產品，并致力提升品牌形象。近年主推的“天山絨棉”系列產品，旨在滿足消費者追求高質量產品的需求。盡管此產品于去年下半年才推出，其銷售額于期內已經達2.3億，預計其銷售額將逐步提升。集團簽約女藝人趙今麥作為“七度空間”的品牌代言人，為品牌注入了青春活力，針對年輕少女消費群及白領女性的喜好推出代言人直播、見面會及限定禮盒等多化推廣活動，進一步提升品牌形象和吸引年輕及白領消費客群。

此外，“褲型”系列產品于期內，銷售額達約2.9億，同比增長約22.0%。集團將繼續(xù)加大對“褲型”系列產品的推廣力度，并推出升級版的“萌睡褲”。“安爾樂”品牌的瞬吸液體衛(wèi)生巾于期內推出，產品采用專利芯體及3D液體倉技術，有望在2024年帶來新一波熱銷。同時，集團將繼續(xù)擴大新零售渠道在總銷售中的占比，并致力于開發(fā)更高質量的產品和保持穩(wěn)定的價格策略。此外，集團將繼續(xù)研發(fā)和推出除衛(wèi)生巾以外的女性健康護理用品，穩(wěn)步發(fā)展女性健康護理產業(yè)。

3、紙尿褲業(yè)務

集團不斷研發(fā)優(yōu)質嬰兒及成人健康護理產品，以迎合消費者日益升級的產品質量需求。期內，皇牌高檔產品“Q•MO”銷售保持良好增長，銷售取得約3.2億，同比增長接近約34.0%，占比進一步提升至約45.0%。2024年上半年，集團致力加強布局新零售渠道及母嬰渠道，新零售渠道及母嬰渠道的銷售占比分別為約53.5%及約20.0%。集團成人紙尿褲業(yè)務受惠于國內成人失禁用品市場規(guī)模日益壯大，以及集團成人紙尿褲滲透率持續(xù)上升，期內銷售保持穩(wěn)定，占比約22.5%。期內，紙尿褲業(yè)務銷售上升約7.0%至約711,624,000（2023年上半年：665,304,000），占集團整體收入約6.0%（2023年上半年：5.5%）。毛利率方面，2024年上半年的紙尿褲業(yè)務毛利率大幅上漲至約45.3%（2023年上半年：36.0%）。

期內，集團繼續(xù)把握市場機遇，深入發(fā)展高檔產品市場及提高產品質量。嬰兒紙尿褲業(yè)務方面，集團近年持續(xù)轉型“安兒樂”品牌，建立新的品牌定位，開拓運動褲型紙尿褲以滿足現今消費者的需求，有效提升銷售。另一方面，“Q•MO”魔法呼吸紙尿褲深受市場歡迎。集團將繼續(xù)優(yōu)化紙尿褲產品，抓緊國內產品增長機會，搶占更大市場份額。

未來，集團將會繼續(xù)致力以高端化戰(zhàn)略雙線發(fā)展嬰幼兒市場及成人健康護理市場。除了通過電商銷售渠道，集團將大力發(fā)展新零售渠道，同時加強與母嬰店、養(yǎng)老院及醫(yī)院合作。一方面把握新零售帶來的新商機，另一方面通過與母嬰店、養(yǎng)老院及醫(yī)院合作，在擴大潛在顧客基礎的同時，提供一站式產品銷售鏈，為紙尿褲業(yè)務帶來可持續(xù)的增長動力，支持成人健康護理產品業(yè)務的長遠發(fā)展，繼續(xù)深挖成人健康護理市場的成長潛力。

4、電商渠道

2024年上半年，集團電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持強勁發(fā)展勢頭，在“618購物節(jié)”的銷售亮眼，銷售收入增長約6.5%至超過約37.6億（2023年上半年：約35.3億），占集團整體銷售比例上升至約31.8%（2023年上半年：29.0%）。期內，新零售渠道對生活用紙及濕巾業(yè)務、衛(wèi)生巾業(yè)務及紙尿褲業(yè)務的銷售貢獻，分別約36.4%、約25.6%及約53.5%，未來新零售渠道的銷售比重可望進一步上升。

未來，集團將持續(xù)大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道（如抖音），提升對終端客戶的數據分析能力。

為迎合消費新趨勢，集團通過直播銷售及其他社群活動與消費者互動，加強與年輕消費群體的聯系。此外，集團還委任藝人肖戰(zhàn)作為“心相印”的全球品牌大使，提升品牌影響力。

5、國際業(yè)務發(fā)展

2024年上半年，海外渠道（包括皇城集團業(yè)務）的收入為約833,479,000（2023年上半年：916,810,000），占集團整體銷售的比例約7.0%（2023年上半年：7.5%）。

皇城集團主要從事投資控股以及生產及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲和生活用紙等產品。旗下品牌包括“P Love”成人紙尿褲及“Carina”個人衛(wèi)生產品。集團以馬來西亞皇城集團作為據點，將恒安生活用紙及成人紙尿褲等產品通過皇城帶進東南亞市場。

三、未來展望

展望2024年下半年，集團會繼續(xù)密切關注國內外政經發(fā)展及市場趨勢變化，靈活應對及做出審慎的決策。在各地木漿供應商提高價格的情況下，預計木漿價格在2024年下半年將有所回升，集團將通過減少費用，持續(xù)提升高端產品占比及提高銷售表現，來抵銷木漿價格上升對毛利率的影響，致力保持毛利率穩(wěn)定。集團將密切留意外圍因素對進口木漿、石化原料等原材料價格的影響。盡管國內生活用品市場競爭加劇，在國家環(huán)保標準持續(xù)提高及雙碳目標的推動下，預期行業(yè)的價格促銷策略將會放緩。恒安堅守“穩(wěn)定價格”核心戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健的流動資金。憑借領先的研發(fā)生產實力及優(yōu)越的品牌形象，加上全國性的廣泛布局及多化產品組合，進一步擴大市場份額。集團將持續(xù)實行三大核心策略，包括“聚焦主業(yè)”、“品牌引領”及“長期主義”，為可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。集團將繼續(xù)聚焦三大核心業(yè)務的發(fā)展，積極開發(fā)及升級高質量的產品及拓展新市場，加快農村及國內線上線下市場的全渠道滲透，把握國內生活用品市場的龐大發(fā)展機遇。恒安未來將進一步優(yōu)化旗下各產品的品牌形象，包括通過升格產品檔次、更換新包裝、精準投放營銷資源等策略，以及通過市場部門，全面引領品牌形象去帶動消費者購買。集團將繼續(xù)致力于產品結構升級和加快高端化進程，提升盈利能力，深度布局在線及線下銷售渠道，推動多渠道共同發(fā)展，大力拓展客戶群。集團計劃于未來進行不同的產能擴充及技術升級計劃，包括于福建內坑建立新的升級衛(wèi)生用品及原材料的大基地，以及在廣東云浮等地區(qū)擴充生活用紙產能，預期部分新產能將于2024年下半年及2025年陸續(xù)投產。